前言
7月16日全國碳(tan)排放權交易(yi)市場正式開市至(zhi)今,已經完成了整一個月的(de)(de)(de)(de)交易(yi)。最初的(de)(de)(de)(de)喧囂歸于(yu)平淡,尤其(qi)是(shi)看(kan)完首(shou)月交易(yi)數據后,大多數人對于(yu)碳(tan)市場當前的(de)(de)(de)(de)作用會(hui)有更冷靜的(de)(de)(de)(de)認(ren)識。本篇(pian)將從(cong)專業視角進(jin)行(xing)解讀,探尋碳(tan)市場首(shou)月表現的(de)(de)(de)(de)基(ji)本邏輯,并對存在的(de)(de)(de)(de)問題和未來發展(zhan)進(jin)行(xing)分析(xi)。
1、透視全國碳市場首月數據
截(jie)至當前,全國碳市場(chang)配額(e)累計成(cheng)交(jiao)(jiao)量(liang)(liang)651.88萬(wan)噸,成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)32927.45萬(wan)元,平(ping)均價格約50.5元/噸,每天(tian)平(ping)均交(jiao)(jiao)易量(liang)(liang)約22.5萬(wan)噸;其中,掛(gua)牌(pai)交(jiao)(jiao)易總量(liang)(liang)533.9萬(wan)噸,大宗(zong)交(jiao)(jiao)易118萬(wan)噸。但主(zhu)要交(jiao)(jiao)易量(liang)(liang)發生在碳市場(chang)開市第一(yi)天(tian),可能(neng)眾多(duo)企業(ye)受(shou)“搶彩頭”的驅(qu)使(shi),首日交(jiao)(jiao)易量(liang)(liang)達到410萬(wan)噸,占到當前總額(e)的63%左右。首月行情(qing)具體(ti)如下(xia)(本文(wen)碳交(jiao)(jiao)易數據來自“全國碳交(jiao)(jiao)易”公眾號(hao)):
圖1全國碳交易市(shi)場首月(yue)價(jia)格K線圖
圖2全國碳交易市場首月掛牌交易成交額數據
從圖2可以看出,除7月(yue)16日(ri)(ri)(ri)交(jiao)(jiao)易首日(ri)(ri)(ri)外,同時不考慮其中3天出現的大宗交(jiao)(jiao)易數據(7月(yue)21日(ri)(ri)(ri)10萬(wan)噸(dun)(dun),7月(yue)28日(ri)(ri)(ri)80萬(wan)噸(dun)(dun),8月(yue)9日(ri)(ri)(ri)27.98萬(wan)噸(dun)(dun)),每日(ri)(ri)(ri)掛(gua)牌交(jiao)(jiao)易呈現出非(fei)常低(di)的成交(jiao)(jiao)量。
為了(le)更加(jia)準確的(de)(de)(de)顯示,去除首日(ri)交(jiao)易(yi)量后(hou)數(shu)據(ju)如圖3。可以看出,日(ri)交(jiao)易(yi)量最(zui)高16.2萬噸(dun)(dun),最(zui)低(di)至(zhi)0.3萬噸(dun)(dun)(當(dang)日(ri)另有大額27.98萬噸(dun)(dun)),數(shu)值波動(dong)較大,但(dan)整(zheng)體(ti)呈現(xian)出嚴(yan)重(zhong)的(de)(de)(de)縮量態勢。圖4顯示了(le)每(mei)(mei)周(zhou)的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)量總額,掛牌交(jiao)易(yi)量已從第(di)一周(zhou)的(de)(de)(de)60萬噸(dun)(dun)左右降(jiang)低(di)至(zhi)10萬噸(dun)(dun),每(mei)(mei)周(zhou)交(jiao)易(yi)量縮水嚴(yan)重(zhong),碳(tan)市(shi)場(chang)快速喪失了(le)流動(dong)性。
圖3去除首日后各交易日交易量數據
圖4單周交易量數據
去(qu)除(chu)首日(ri)數據(ju),日(ri)平(ping)均交(jiao)易(yi)量(liang)約6.2萬噸(含大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)),如果未(wei)來交(jiao)易(yi)量(liang)維持該水平(ping),則年(nian)度交(jiao)易(yi)總量(liang)僅1500萬噸左右(you),全(quan)年(nian)配額(e)換手率僅千分之三(san);全(quan)年(nian)成交(jiao)量(liang)只能寄(ji)希望于履(lv)約季到來的快(kuai)速放量(liang),但(dan)從當(dang)前趨勢看,樂觀估計全(quan)年(nian)成交(jiao)量(liang)也(ye)僅為2%-5%。
由于交易(yi)量(liang)極低以及交易(yi)筆(bi)數(shu)稀缺(que),圖1顯(xian)示(shi)出來的(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格數(shu)據(ju)具有非常(chang)明顯(xian)的(de)(de)(de)“隨(sui)機(ji)性”,其中明顯(xian)異常(chang)的(de)(de)(de)有以下幾(ji)點:一(yi)是(shi)(shi)8月4、6、10、11日(ri)(ri)4個交易(yi)日(ri)(ri)成(cheng)交量(liang)均為2萬噸(dun),而當(dang)天(tian)K線圖為一(yi)字型,很有可能(neng)當(dang)天(tian)僅一(yi)筆(bi)交易(yi),特別是(shi)(shi)8月4日(ri)(ri)在(zai)一(yi)筆(bi)交易(yi)且量(liang)較(jiao)小的(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)下,價(jia)(jia)(jia)格上升了9.8%,是(shi)(shi)所(suo)有交易(yi)日(ri)(ri)中的(de)(de)(de)最(zui)大漲(zhang)幅,如果當(dang)日(ri)(ri)交易(yi)數(shu)據(ju)真(zhen)實(shi)(shi),只能(neng)解(jie)釋為配額企業(ye)“惜售(shou)(shou)”現(xian)(xian)象(xiang)明顯(xian);二是(shi)(shi)與之矛盾(dun)的(de)(de)(de),7月28日(ri)(ri)有一(yi)筆(bi)80萬的(de)(de)(de)大額交易(yi),成(cheng)交價(jia)(jia)(jia)格比(bi)掛牌價(jia)(jia)(jia)格低20%以上,表明存(cun)在(zai)一(yi)些(xie)企業(ye)有較(jiao)強的(de)(de)(de)變現(xian)(xian)意愿,“惜售(shou)(shou)”現(xian)(xian)象(xiang)并不是(shi)(shi)真(zhen)實(shi)(shi)情(qing)況(kuang);三是(shi)(shi)交易(yi)日(ri)(ri)內(nei)價(jia)(jia)(jia)格波動(dong)范圍兩級(ji)分化,一(yi)方面(mian)在(zai)流動(dong)性缺(que)失的(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)下,竟然有一(yi)半的(de)(de)(de)交易(yi)日(ri)(ri)價(jia)(jia)(jia)格波動(dong)超過8%,最(zui)大達到17%(當(dang)日(ri)(ri)成(cheng)交量(liang)僅4.5萬噸(dun)),另一(yi)方面(mian)其他大部(bu)分交易(yi)日(ri)(ri)價(jia)(jia)(jia)格波動(dong)低于3%,4個交易(yi)日(ri)(ri)為單一(yi)價(jia)(jia)(jia)成(cheng)交。
2、原因及問題分析
(一(yi))流動(dong)性不足原因分析(xi)
碳(tan)交易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)是人(ren)為設(she)定(ding)的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang),其本質相對其他商品(pin)市(shi)(shi)場(chang)更(geng)加抽象,理論上(shang)(shang)來說,碳(tan)資產(chan)的(de)(de)價值是社會(hui)減排(pai)的(de)(de)平均(jun)成(cheng)本,但碳(tan)市(shi)(shi)場(chang)價格主(zhu)(zhu)要由碳(tan)資產(chan)(主(zhu)(zhu)要是碳(tan)配額)供給與需求(社會(hui)實際排(pai)放(fang))確定(ding),在(zai)總(zong)量-交易(yi)(yi)(cap and trade)機制(zhi)下,碳(tan)配額由主(zhu)(zhu)管部(bu)門進行總(zong)量控制(zhi),所以碳(tan)市(shi)(shi)場(chang)實質上(shang)(shang)是一(yi)個比較純(chun)粹的(de)(de)用(yong)于調節總(zong)排(pai)放(fang)的(de)(de)機制(zhi)設(she)計(ji)。
當(dang)前(qian)碳(tan)市場流動性(xing)缺失是配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)供(gong)(gong)(gong)給寬(kuan)松和政策預期之間(jian)均衡(heng)的結果。當(dang)前(qian)針對(dui)發(fa)(fa)電(dian)(dian)(dian)企(qi)業(ye)(ye)的配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)分配(pei)(pei)原則為:配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)實行全部(bu)免費分配(pei)(pei),并采用(yong)基(ji)(ji)準法核算控排(pai)(pai)(pai)企(qi)業(ye)(ye)機(ji)組(zu)的配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)量(liang),即(ji)機(ji)組(zu)獲得的配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)量(liang)為實際供(gong)(gong)(gong)電(dian)(dian)(dian)、供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)量(liang)乘以供(gong)(gong)(gong)電(dian)(dian)(dian)、供(gong)(gong)(gong)熱(re)(re)碳(tan)排(pai)(pai)(pai)放基(ji)(ji)準值(zhi)。所以影響企(qi)業(ye)(ye)配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)盈缺的是碳(tan)排(pai)(pai)(pai)放基(ji)(ji)準值(zhi),根據國家發(fa)(fa)布的數據,如(ru)果各(ge)電(dian)(dian)(dian)廠均實測其燃(ran)料(liao)排(pai)(pai)(pai)放因子,大部(bu)分電(dian)(dian)(dian)廠的排(pai)(pai)(pai)放強度(du)將(jiang)低(di)于基(ji)(ji)準值(zhi),發(fa)(fa)電(dian)(dian)(dian)行業(ye)(ye)的配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)分配(pei)(pei)相對(dui)寬(kuan)松,而(er)配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)缺口主要(yao)來(lai)自那些未做燃(ran)料(liao)實測而(er)按較低(di)額(e)(e)(e)(e)度(du)發(fa)(fa)放配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)的電(dian)(dian)(dian)廠。整體上,全國發(fa)(fa)電(dian)(dian)(dian)企(qi)業(ye)(ye)配(pei)(pei)額(e)(e)(e)(e)盈余(yu)較大。
同時,考慮當前機構、個人(ren)用(yong)戶尚(shang)無渠道進入碳(tan)交易(yi),全國碳(tan)市(shi)場(chang)交易(yi)主體(ti)為控排企(qi)業(ye),持有(you)的配額(e)(e)(e)(e)將主要以履約為目的,在配額(e)(e)(e)(e)整體(ti)寬(kuan)松,且配額(e)(e)(e)(e)免(mian)費獲得的情況下,價(jia)(jia)格必然(ran)維持在低(di)位。但(dan)(dan)是(shi),富(fu)余(yu)配額(e)(e)(e)(e)可以計(ji)入下一年(nian)度,由于(yu)各方(fang)面宣傳碳(tan)價(jia)(jia)上漲預期,企(qi)業(ye)傾向“儲存”富(fu)余(yu)配額(e)(e)(e)(e);客(ke)觀上國家也不希望碳(tan)配額(e)(e)(e)(e)價(jia)(jia)格太低(di),所以各方(fang)面原因(yin)限制了配額(e)(e)(e)(e)富(fu)余(yu)的企(qi)業(ye)在市(shi)場(chang)上拋售致使價(jia)(jia)格進一步降低(di),這就產生了碳(tan)價(jia)(jia)維持一定水平但(dan)(dan)極度缺乏(fa)流動(dong)性,即“有(you)價(jia)(jia)無市(shi)”的結果。
(二(er))冷靜評估碳市(shi)場(chang)的當前作用(yong)
盡管碳(tan)(tan)市(shi)(shi)場熱度仍(reng)在繼續(xu),但(dan)市(shi)(shi)場流(liu)動性的(de)(de)(de)喪(sang)失(shi)將極大削(xue)弱其效果和公信力。雖然碳(tan)(tan)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)不是(shi)交(jiao)易,但(dan)一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)流(liu)動性是(shi)碳(tan)(tan)市(shi)(shi)場促進(jin)限排(pai)減(jian)(jian)排(pai)的(de)(de)(de)基礎之一(yi)。因為只有(you)具有(you)一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)流(liu)動性,才能反映出碳(tan)(tan)排(pai)放的(de)(de)(de)真實成本信號;只有(you)具有(you)一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)流(liu)動性,才能通過碳(tan)(tan)資(zi)產的(de)(de)(de)有(you)效便捷變(bian)現,促進(jin)減(jian)(jian)碳(tan)(tan)價值和排(pai)碳(tan)(tan)成本的(de)(de)(de)傳導,促進(jin)能源和產業結構的(de)(de)(de)轉型。
具體(ti)來說(shuo),一是(shi)流(liu)動性(xing)不(bu)(bu)(bu)足(zu)將(jiang)影響(xiang)(xiang)企業(ye)開(kai)展碳(tan)(tan)減(jian)排項目,特別對于CCER資產開(kai)發與交(jiao)易造(zao)成不(bu)(bu)(bu)利影響(xiang)(xiang),如(ru)果全(quan)年碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)換手率低(di)于允許的(de)(de)CCER抵消折扣,意味著CCER不(bu)(bu)(bu)能全(quan)部(bu)進入碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang),其價(jia)格將(jiang)受到(dao)嚴重抑制,而(er)(er)CCER市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)更多(duo)主體(ti)參與碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)入口,進而(er)(er)將(jiang)影響(xiang)(xiang)相關行業(ye)的(de)(de)發展。二是(shi)流(liu)動性(xing)差(cha)將(jiang)影響(xiang)(xiang)碳(tan)(tan)資產在金融(rong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)估(gu)值,碳(tan)(tan)資產將(jiang)不(bu)(bu)(bu)能視(shi)作(zuo)優良的(de)(de)有(you)價(jia)資產,喪(sang)失了抵押、跨周(zhou)期(qi)融(rong)資等功(gong)能,從(cong)而(er)(er)從(cong)更廣范圍內(nei)影響(xiang)(xiang)碳(tan)(tan)金融(rong)的(de)(de)發展。三(san)是(shi)碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)向(xiang)電(dian)(dian)力市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)等能源市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)傳(chuan)遞價(jia)格信號的(de)(de)作(zuo)用削(xue)弱,碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)沒(mei)有(you)流(liu)動性(xing)將(jiang)難以向(xiang)電(dian)(dian)力市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)傳(chuan)遞煤電(dian)(dian)的(de)(de)排放成本,無法促(cu)進整體(ti)電(dian)(dian)價(jia)水平根(gen)據碳(tan)(tan)價(jia)發生(sheng)變化(hua),也無法傳(chuan)導新(xin)能源等綠(lv)電(dian)(dian)的(de)(de)綠(lv)色價(jia)值進而(er)(er)產生(sheng)電(dian)(dian)力市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)溢(yi)價(jia),碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)促(cu)進能源電(dian)(dian)力低(di)碳(tan)(tan)轉型的(de)(de)作(zuo)用將(jiang)嚴重不(bu)(bu)(bu)足(zu)。
3、展望與建議
上(shang)述分析來看,全(quan)國碳市場(chang)當前表(biao)現不如(ru)人(ren)意,但我們仍(reng)熱切期盼其快點進入(ru)正(zheng)軌,真正(zheng)發揮限碳降碳的機(ji)制(zhi)作用(yong),提出(chu)以下幾(ji)點看法(fa):
(一)辯證看(kan)待碳市場的階(jie)段性發(fa)展規律
客(ke)觀來看經(jing)濟發展和減碳(tan)(tan)(tan)(tan)是魚與(yu)熊掌(zhang)不(bu)(bu)可兼(jian)得,碳(tan)(tan)(tan)(tan)達峰之前(qian)是我(wo)國(guo)經(jing)濟發展的(de)重要窗口(kou)期(qi),當前(qian)國(guo)家(jia)通(tong)過不(bu)(bu)斷降低能源電力成(cheng)本(ben)為企(qi)業減負的(de)大環境下(xia),預計(ji)向企(qi)業側疏(shu)導碳(tan)(tan)(tan)(tan)價的(de)空間也有限(xian),決定了我(wo)國(guo)的(de)碳(tan)(tan)(tan)(tan)市場只(zhi)能處于初(chu)級階段,在一個較長時間內主(zhu)要作用仍以市場機制的(de)完善為主(zhu)。但為了對(dui)國(guo)際、國(guo)內展示(shi)減碳(tan)(tan)(tan)(tan)決心(xin),保持在碳(tan)(tan)(tan)(tan)中和外交(jiao)中的(de)話(hua)語(yu)權,需要通(tong)過一些(xie)政策安排和調控手(shou)段保證(zheng)碳(tan)(tan)(tan)(tan)價不(bu)(bu)太低,這就必然(ran)造(zao)成(cheng)流(liu)動性(xing)的(de)問題(ti)。
我(wo)們期盼(pan)碳(tan)市場(chang)逐步(bu)發揮其應有的(de)(de)(de)作用,但這需(xu)要(yao)一(yi)定的(de)(de)(de)歷史條(tiao)件。從(cong)本質上來說,碳(tan)市場(chang)是對碳(tan)減(jian)排效果偏(pian)差(cha)的(de)(de)(de)一(yi)種(zhong)修正機制,在(zai)減(jian)碳(tan)技(ji)術(shu)飛(fei)速發展的(de)(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo),在(zai)國(guo)(guo)民(min)經濟仍需(xu)強(qiang)勁(jing)增長的(de)(de)(de)今天,讓子彈多飛(fei)一(yi)會似乎更有利。如果隨著時(shi)間的(de)(de)(de)推移,我(wo)國(guo)(guo)經濟結構調整和(he)低碳(tan)技(ji)術(shu)進展緩慢,實際(ji)排放高于預(yu)期,國(guo)(guo)家(jia)必將以(yi)強(qiang)有力的(de)(de)(de)手(shou)段祭(ji)出碳(tan)市場(chang)的(de)(de)(de)大旗。基于此(ci)認(ren)識(shi),迷信碳(tan)市場(chang)的(de)(de)(de)作用或徹底(di)否定都不是好的(de)(de)(de)心態。
(二)碳市(shi)場作用的充分發揮需要(yao)建立碳配額管(guan)理(li)的工具包
歐洲碳(tan)(tan)市(shi)(shi)場(chang)取得的(de)(de)主要經驗,是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)碳(tan)(tan)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)方(fang)面實(shi)行了(le)總(zong)量遞減、拍(pai)(pai)賣(mai)(mai)機(ji)(ji)制、市(shi)(shi)場(chang)穩(wen)定儲備(bei)(bei)機(ji)(ji)制(MSR)三大(da)政(zheng)策,有效平衡(heng)了(le)碳(tan)(tan)交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)供(gong)(gong)給(gei)(gei)。同樣,我國碳(tan)(tan)市(shi)(shi)場(chang)要發(fa)揮(hui)作(zuo)用,收(shou)緊(jin)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)供(gong)(gong)給(gei)(gei)總(zong)量以及提升配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)供(gong)(gong)給(gei)(gei)成本是(shi)(shi)(shi)保證價(jia)(jia)格(ge)穩(wen)定和提升流(liu)動性(xing)(xing)的(de)(de)基礎(chu)。一(yi)(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)逐年收(shou)緊(jin)能夠體現(xian)(xian)碳(tan)(tan)資(zi)產的(de)(de)稀(xi)缺性(xing)(xing),促進企業采取減碳(tan)(tan)手(shou)段;也能體現(xian)(xian)企業在(zai)(zai)減碳(tan)(tan)成本方(fang)面的(de)(de)差異性(xing)(xing),從而(er)造成較強的(de)(de)供(gong)(gong)需關系(xi)。二是(shi)(shi)(shi)有償發(fa)放(fang)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)(如拍(pai)(pai)賣(mai)(mai)機(ji)(ji)制)能夠實(shi)現(xian)(xian)穩(wen)定碳(tan)(tan)價(jia)(jia)和調整供(gong)(gong)給(gei)(gei)作(zuo)用。企業在(zai)(zai)競拍(pai)(pai)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)的(de)(de)時候(hou),實(shi)際上(shang)在(zai)(zai)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)的(de)(de)一(yi)(yi)(yi)級市(shi)(shi)場(chang)上(shang)對(dui)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)進行了(le)定價(jia)(jia),通(tong)過供(gong)(gong)需平衡(heng)一(yi)(yi)(yi)方(fang)面對(dui)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)有一(yi)(yi)(yi)個價(jia)(jia)格(ge)發(fa)現(xian)(xian)機(ji)(ji)制,一(yi)(yi)(yi)方(fang)面使(shi)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)供(gong)(gong)給(gei)(gei)受到限制。在(zai)(zai)碳(tan)(tan)交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(二級市(shi)(shi)場(chang))中,拍(pai)(pai)賣(mai)(mai)價(jia)(jia)格(ge)作(zuo)為一(yi)(yi)(yi)個指(zhi)引價(jia)(jia)格(ge),促使(shi)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)交(jiao)易(yi)(yi)價(jia)(jia)格(ge)將圍繞拍(pai)(pai)賣(mai)(mai)價(jia)(jia)格(ge)變化,產生(sheng)了(le)價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)穩(wen)定器作(zuo)用。三是(shi)(shi)(shi)國家儲備(bei)(bei)機(ji)(ji)制發(fa)揮(hui)宏觀(guan)調控作(zuo)用,國家通(tong)過在(zai)(zai)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)過剩時買(mai)入配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)形成儲備(bei)(bei),在(zai)(zai)配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e)稀(xi)缺時放(fang)出配(pei)(pei)(pei)(pei)額(e)(e)(e),從而(er)保障(zhang)碳(tan)(tan)交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)平穩(wen)有效運(yun)行。
(三)參與(yu)主體與(yu)交易品(pin)種的逐(zhu)步擴容
碳(tan)(tan)(tan)市(shi)場(chang)活(huo)躍(yue)度的(de)提升需(xu)要(yao)更(geng)多的(de)主體(ti)和品(pin)種(zhong),一是允許碳(tan)(tan)(tan)資產公司(si)、金(jin)(jin)融機構、個人投(tou)資者(zhe)有(you)(you)序進(jin)入(ru)(ru)碳(tan)(tan)(tan)市(shi)場(chang),有(you)(you)利(li)于(yu)市(shi)場(chang)資金(jin)(jin)規模的(de)擴大和市(shi)場(chang)活(huo)躍(yue)度的(de)提升,長期(qi)流動性得到外來(lai)支撐。二是八(ba)大行業(ye)有(you)(you)序納入(ru)(ru),配額總(zong)量有(you)(you)望擴容(rong)至80-90億(yi)噸/年,納入(ru)(ru)企業(ye)將達到7-8千家。控排企業(ye)的(de)增多,以及碳(tan)(tan)(tan)約(yue)束加(jia)強,節能減(jian)排意識和碳(tan)(tan)(tan)資產管(guan)理意識普遍增強,碳(tan)(tan)(tan)資產將不再僅用于(yu)履(lv)(lv)約(yue),需(xu)求(qiu)差異將指(zhi)數增加(jia),通過金(jin)(jin)融創新盤活(huo)存量碳(tan)(tan)(tan)資產的(de)需(xu)求(qiu)更(geng)加(jia)旺盛。三是逐(zhu)步探索引(yin)入(ru)(ru)期(qi)貨(huo)、期(qi)權、遠(yuan)期(qi)、互換等衍生(sheng)品(pin),形成(cheng)更(geng)有(you)(you)效的(de)價(jia)格(ge)(ge)發現工具和風險對沖手(shou)(shou)段。四是CCER資產盡快(kuai)進(jin)入(ru)(ru)碳(tan)(tan)(tan)市(shi)場(chang),但需(xu)要(yao)合理限定其范圍避免供給過剩(sheng),企業(ye)履(lv)(lv)約(yue)手(shou)(shou)段更(geng)加(jia)完善,碳(tan)(tan)(tan)市(shi)場(chang)向新能源、綜合能源服務等產業(ye)傳導(dao)價(jia)格(ge)(ge)的(de)機制更(geng)加(jia)完善。