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2020年2月18日，經(jing)中(zhong)央(yang)全(quan)面(mian)深(shen)化改(gai)革委員(yuan)會傳(chuan)批審議通過，國家發展改(gai)革委、國家能源局(ju)聯合(he)印發《關于推(tui)進(jin)電(dian)力(li)交易機構獨立規(gui)范運行(xing)的實(shi)施(shi)意見(jian)》（發改(gai)體改(gai)〔2020〕234號）（簡(jian)稱(cheng)《實(shi)施(shi)意見(jian)》）。

《實施意見》是(shi)國家發展(zhan)改(gai)(gai)(gai)革(ge)委、國家能源局全面貫徹(che)黨的(de)(de)(de)十九大和十九屆二中(zhong)、三中(zhong)、四(si)中(zhong)全會(hui)精(jing)神的(de)(de)(de)重要舉(ju)措，是(shi)對(dui)《關于進一步深化電力體制改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)若干意見》（中(zhong)發〔2015〕9號）（簡(jian)稱“9號文(wen)”）的(de)(de)(de)繼承和發展(zhan)，是(shi)對(dui)五年改(gai)(gai)(gai)革(ge)實踐經驗的(de)(de)(de)總結。

《實施(shi)意見》對深化電力體制(zhi)改(gai)革，推進電力交易機構獨立規范運行提出了具體要求。

一(yi)是(shi)明確劃分(fen)交易(yi)(yi)機構(gou)和(he)(he)調度機構(gou)職能。在市(shi)(shi)場(chang)(chang)運(yun)作(zuo)過程(cheng)中(zhong)，交易(yi)(yi)機構(gou)負責市(shi)(shi)場(chang)(chang)主體注冊管理，組(zu)(zu)織中(zhong)長期交易(yi)(yi)，提(ti)供結算依據和(he)(he)服務，披露和(he)(he)發布市(shi)(shi)場(chang)(chang)信息；調度機構(gou)負責電(dian)網調度運(yun)行(xing)，組(zu)(zu)織現貨交易(yi)(yi)，依法依規落(luo)實(shi)電(dian)力市(shi)(shi)場(chang)(chang)交易(yi)(yi)結果。

二是明確市場管理委員(yuan)會是由多方代表組(zu)成的(de)，獨立于交易(yi)機構的(de)議事(shi)協調機構。

三是對降低電網企業在交易(yi)機構中(zhong)的持股比例提(ti)出具體要求。明確由國(guo)家發(fa)展改革(ge)委、國(guo)家能(neng)源局組織(zhi)國(guo)家電網公(gong)司、中(zhong)國(guo)南方(fang)電網有限責任(ren)公(gong)司制(zhi)定北(bei)京、廣(guang)州(zhou)2家區域性交易(yi)機構股改實施方(fang)案。

四是(shi)提出適(shi)應區域(yu)經(jing)濟一體(ti)化發(fa)展要求，探索推進交易機構股(gu)權業務(wu)相互融合(he)，建設區域(yu)電力(li)市場的改革方向。

電(dian)力交(jiao)易機構(gou)獨(du)(du)立規(gui)范(fan)運(yun)(yun)行(xing)(xing)一直(zhi)都是本輪電(dian)力體制改(gai)革的(de)(de)重點之一，也(ye)被認為是體現電(dian)力市(shi)場公平規(gui)范(fan)運(yun)(yun)行(xing)(xing)的(de)(de)核(he)心措施(shi)之一。“9號(hao)文”提出(chu)的(de)(de)“三放(fang)開、一獨(du)(du)立、三加強”的(de)(de)總體思(si)路(lu)中，“一獨(du)(du)立”即為“推進(jin)交(jiao)易機構(gou)相(xiang)對(dui)獨(du)(du)立、規(gui)范(fan)運(yun)(yun)行(xing)(xing)”；《實施(shi)意(yi)見》又是經(jing)中央全面深化改(gai)革委員會審議通過印發的(de)(de)，可見中央對(dui)電(dian)力交(jiao)易機構(gou)及(ji)其在(zai)電(dian)力市(shi)場運(yun)(yun)營中的(de)(de)作用寄予了厚望。

本文以(yi)股(gu)份(fen)制改造為切入點，從交易(yi)機構(gou)組(zu)織方式演(yan)變、股(gu)份(fen)制改造的(de)必要性(xing)、應(ying)注意的(de)問題三方面，談一下對(dui)《實施意見》的(de)理解。

1.交易機構組織方式的演變

2015年11月印(yin)發(fa)的(de)(de)“9號文”配套文件之三《關于電力交易(yi)機構組建和規范運(yun)行的(de)(de)實(shi)施(shi)意見》（發(fa)改經體〔2015〕2752號），明確“交易(yi)機構可以(yi)采取電網(wang)(wang)企(qi)(qi)業相對控股的(de)(de)公(gong)司(si)制(zhi)、電網(wang)(wang)企(qi)(qi)業子公(gong)司(si)制(zhi)、會員(yuan)制(zhi)等組織形式”。

在(zai)隨后組建的交易(yi)(yi)機構(gou)中(zhong)，大部分(fen)為電網企(qi)業全資子(zi)公司，只有廣(guang)州電力交易(yi)(yi)中(zhong)心(xin)和廣(guang)東(dong)、廣(guang)西、云南、貴州、海南、山(shan)西、湖北、重慶等8省（區(qu)）電力交易(yi)(yi)中(zhong)心(xin)為股份制公司，無(wu)會員制交易(yi)(yi)中(zhong)心(xin)。

2018年(nian)8月(yue)，國家發展改革委(wei)、國家能源局印發《關于推進(jin)(jin)電力(li)(li)交(jiao)易(yi)機構(gou)規范(fan)化建設的通(tong)知》（發改經體〔2018〕1246號(hao)），通(tong)知認為交(jiao)易(yi)機構(gou)“尚未實現相對獨立(li)和規范(fan)運行”，應大力(li)(li)推進(jin)(jin)股(gu)份制改造，明確(que)電力(li)(li)交(jiao)易(yi)機構(gou)“股(gu)東應來(lai)自各類交(jiao)易(yi)主(zhu)體，非電網企業(ye)資本股(gu)比應不低于20%，鼓勵(li)按(an)照非電網企業(ye)資本占股(gu)50%左右完善股(gu)權(quan)結構(gou)”，并要求在2018年(nian)底前完成。從實際推進(jin)(jin)過(guo)程(cheng)來(lai)看，進(jin)(jin)展較慢。

此后，國家層(ceng)面不再提電網企業子公司制和會(hui)員制交(jiao)易中心。與大多數期(qi)貨交(jiao)易所(suo)、證(zheng)券(quan)交(jiao)易所(suo)采用會(hui)員制不同，電力交(jiao)易機構(gou)為什么(me)選擇公司制作為改革的目標和方向？

總的(de)(de)(de)來說，會員制(zhi)(zhi)作(zuo)為一(yi)種(zhong)傳統的(de)(de)(de)交(jiao)易所組(zu)(zu)織形式(shi)，已有150年歷史，這種(zhong)互助式(shi)的(de)(de)(de)組(zu)(zu)織形式(shi)對市場(chang)的(de)(de)(de)最初建立及運轉(zhuan)確實發揮(hui)了重(zhong)要(yao)作(zuo)用(yong)(yong)。但是，隨著交(jiao)易技術的(de)(de)(de)革新，特別是電子交(jiao)易技術在(zai)交(jiao)易中的(de)(de)(de)運用(yong)(yong)，使這種(zhong)相對封(feng)閉的(de)(de)(de)組(zu)(zu)織模式(shi)遭到了沖擊，在(zai)市場(chang)競爭日(ri)益激烈(lie)的(de)(de)(de)情(qing)況下，會員制(zhi)(zhi)所固(gu)有的(de)(de)(de)局限性也日(ri)益突出。

主要表(biao)現(xian)在：會(hui)員制交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)的(de)收(shou)益不能在會(hui)員間(jian)分配(pei)，使會(hui)員管理交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)的(de)動力(li)不足；交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)的(de)會(hui)員是只能參與交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)會(hui)員，從而限制了(le)通過向其(qi)他投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)融(rong)資(zi)(zi)，擴(kuo)大交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)資(zi)(zi)本規模和(he)實力(li)的(de)渠道；交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)的(de)非營(ying)利性質降低了(le)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)的(de)管理效率，不能適應日益激烈的(de)競(jing)爭環境。

個人認為，正是因(yin)為會員制的(de)諸多不足，股份制公司逐步成為了我(wo)國(guo)電力交(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)改革(ge)的(de)方(fang)向。此外，我(wo)國(guo)的(de)電力交(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)雖然采用公司制，但卻不以盈利(li)為目的(de)，充分吸取了公司制和會員制的(de)優點，形成了具有中(zhong)國(guo)特色的(de)交(jiao)易(yi)所組織方(fang)式。

2.股份制改造的必要性

隨著(zhu)電(dian)力現貨市(shi)場(chang)的推進(jin)(jin)，交易(yi)機構(gou)(gou)與(yu)調度機構(gou)(gou)、電(dian)網(wang)企(qi)業(ye)的數據交互相較(jiao)中(zhong)長期(qi)市(shi)場(chang)更加(jia)頻繁，以(yi)前的調度運(yun)行(xing)、價格機制、信息披露與(yu)市(shi)場(chang)化(hua)改(gai)革的矛盾日益凸(tu)顯，市(shi)場(chang)主體對交易(yi)機構(gou)(gou)中(zhong)立性(xing)的呼聲(sheng)逐步(bu)增(zeng)強(qiang)，此(ci)時出臺《實施意(yi)見》進(jin)(jin)一步(bu)推進(jin)(jin)交易(yi)機構(gou)(gou)獨(du)立規范運(yun)行(xing)很有必要(yao)。

而股份制改造(zao)作為(wei)《實施意(yi)見》提出的(de)重點任務中唯一(yi)明(ming)確時間節點的(de)一(yi)項，是交(jiao)易機構走向(xiang)獨(du)立規范(fan)運(yun)行的(de)第一(yi)步。國家層面為(wei)什么一(yi)直(zhi)強調交(jiao)易機構的(de)股份制改造(zao)？

首先，股(gu)(gu)份制改(gai)(gai)造相(xiang)較于其他措施，量化(hua)指(zhi)標更(geng)為明確，操作起(qi)來更(geng)為容(rong)易(yi)。其次，股(gu)(gu)份制改(gai)(gai)造可(ke)以通過投資(zi)主體的(de)多元化(hua)，幫助交易(yi)機構(gou)建立和完善規范化(hua)的(de)治理(li)(li)結構(gou)，規范公(gong)司運(yun)作，加強(qiang)內部管理(li)(li)、風險控制，為吸引外部資(zi)金、增資(zi)擴股(gu)(gu)、提(ti)高核(he)心競爭(zheng)力、兼并融(rong)合打下堅實基礎，促(cu)進交易(yi)機構(gou)的(de)可(ke)持續發展。

更(geng)重要(yao)的是，交易機構股份制(zhi)改造是落實十九屆(jie)四中全會關于深(shen)化國有企業改革、完善中國特色現代(dai)企業制(zhi)度的要(yao)求，也是營造各市(shi)(shi)場主體(ti)依法(fa)(fa)平(ping)等使用資源(yuan)要(yao)素(su)、公(gong)(gong)開公(gong)(gong)平(ping)公(gong)(gong)正參與競爭、同等受到法(fa)(fa)律保護的市(shi)(shi)場環境的必然結果。

3.應注意的問題

1、交易機(ji)(ji)構獨(du)(du)立(li)規范運行(xing)不等于(yu)與(yu)電(dian)網(wang)企業(ye)的(de)完(wan)全割裂。《實施意見》關(guan)于(yu)電(dian)力(li)交易機(ji)(ji)構獨(du)(du)立(li)規范的(de)要求與(yu)“9號(hao)文”精(jing)神(shen)一脈(mo)相(xiang)承，其重(zhong)點是(shi)在市(shi)場(chang)運行(xing)組織中保持交易業(ye)務與(yu)市(shi)場(chang)主體(ti)獨(du)(du)立(li)、強(qiang)化政府有效監管，而不是(shi)與(yu)電(dian)網(wang)企業(ye)的(de)完(wan)全割裂。

交易業(ye)務(wu)獨立的目的是避(bi)免電網企(qi)業(ye)依靠信(xin)息不對稱獲取不平等地位，本(ben)質上(shang)是要回應市(shi)場主體普遍關(guan)切，解決電網企(qi)業(ye)特別是調(diao)度機(ji)構在(zai)交易規(gui)(gui)則制定(ding)、調(diao)度運行(xing)安排(pai)、市(shi)場信(xin)息披露等方(fang)面(mian)的公開、透明、規(gui)(gui)范(fan)性等問題，鼓(gu)勵各方(fang)共同(tong)參與(yu)市(shi)場運作監督。

同時，縱(zong)觀國際電力交易(yi)所發展歷程，電網企(qi)業仍(reng)然是交易(yi)機構(gou)的(de)大(da)股(gu)東之一，原因就(jiu)在于(yu)相較于(yu)發電企(qi)業、售電企(qi)業和(he)用電企(qi)業等市場(chang)(chang)主體，電網企(qi)業在市場(chang)(chang)中(zhong)的(de)角色更(geng)為中(zhong)立、管理更(geng)加規范，監管起來(lai)更(geng)加方便，“9號文”提(ti)出(chu)的(de)“管住(zhu)中(zhong)間(jian)、放開兩頭”的(de)總體思(si)路大(da)致(zhi)也是基于(yu)此方面的(de)考(kao)慮。

2、現(xian)階段(duan)，交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構(gou)必須(xu)緊(jin)密(mi)聯系(xi)電網(wang)企業才能(neng)更好發揮(hui)作用。做(zuo)強做(zuo)大交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構(gou)，讓交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構(gou)在市(shi)場(chang)運作中(zhong)(zhong)充分發揮(hui)作用，是(shi)讓市(shi)場(chang)機(ji)(ji)制(zhi)在資源(yuan)配置(zhi)中(zhong)(zhong)發揮(hui)決定性作用的(de)重要基(ji)礎(chu)。同時，電力市(shi)場(chang)特別是(shi)現(xian)貨市(shi)場(chang)的(de)高效(xiao)運作離不開電網(wang)企業、調度(du)機(ji)(ji)構(gou)的(de)全方位支撐，交(jiao)(jiao)易業務在正(zheng)常運作中(zhong)(zhong)與調度(du)、營銷、財務等業務之間存在大量的(de)數(shu)據交(jiao)(jiao)互。交(jiao)(jiao)易機(ji)(ji)構(gou)緊(jin)密(mi)聯系(xi)電網(wang)企業，將有利(li)于(yu)減少交(jiao)(jiao)易環節，提高市(shi)場(chang)效(xiao)率和服務質(zhi)量。

3、交易機構(gou)獨立規(gui)范運作(zuo)是(shi)對(dui)電網(wang)(wang)公司(si)(si)的(de)(de)(de)重(zhong)大政(zheng)治考(kao)驗。推(tui)進交易機構(gou)獨立規(gui)范運作(zuo)，既(ji)(ji)是(shi)國家電力(li)體制改(gai)革的(de)(de)(de)重(zhong)點要(yao)求，也(ye)是(shi)對(dui)電網(wang)(wang)公司(si)(si)作(zuo)為電力(li)市場建設排頭兵的(de)(de)(de)重(zhong)大考(kao)驗。電網(wang)(wang)公司(si)(si)在改(gai)革過程中必(bi)須(xu)拿出積極(ji)的(de)(de)(de)態(tai)度，主動轉變(bian)職責定(ding)位(wei)，為交易機構(gou)更充分發(fa)揮作(zuo)用提供支持。調度機構(gou)與(yu)交易機構(gou)既(ji)(ji)要(yao)清晰劃分職能定(ding)位(wei)，又要(yao)密(mi)切(qie)配(pei)合，基(ji)于電網(wang)(wang)安全(quan)約束條(tiao)件組織電力(li)市場有序運行(xing)，切(qie)實保障電力(li)安全(quan)穩定(ding)供應。

4、投(tou)資主體(ti)的多元化(hua)并不能與獨立(li)規范運行劃等號。股(gu)份制改造有利于改革治理結(jie)構(gou)(gou)和運行模式，但(dan)前提是要明確交易機(ji)構(gou)(gou)的經營目標(biao)及其在(zai)電力市場中的功能定位

。一方(fang)(fang)面，隨著股(gu)(gu)東(dong)的(de)擴(kuo)充，大(da)量發(fa)電企(qi)業將成(cheng)為交(jiao)(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)的(de)股(gu)(gu)東(dong)，在董(dong)事會(hui)、高級管(guan)(guan)理人(ren)員(yuan)(yuan)占據(ju)優勢(shi)，同時發(fa)電企(qi)業還作(zuo)(zuo)為市場管(guan)(guan)理委員(yuan)(yuan)會(hui)成(cheng)員(yuan)(yuan)在協調議事方(fang)(fang)面發(fa)揮(hui)重要作(zuo)(zuo)用，此外，大(da)部分發(fa)電企(qi)業均成(cheng)立了(le)售電公司，多種因(yin)素疊加(jia)，必然提高其在市場中的(de)話語權，而相對來說，對其監管(guan)(guan)更加(jia)困(kun)難(nan)。另一方(fang)(fang)面，國(guo)家(jia)明確交(jiao)(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)應堅持(chi)非盈利性定位，交(jiao)(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)并不(bu)能給股(gu)(gu)東(dong)帶來利潤(run)回(hui)報，股(gu)(gu)東(dong)的(de)熱情可能來自交(jiao)(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)的(de)“權利”，避(bi)免在交(jiao)(jiao)易(yi)中被“歧(qi)視”。

試想，如果交(jiao)(jiao)易(yi)機構真(zhen)正可以做到獨(du)立規范運(yun)行，還會有這(zhe)么多投資者(zhe)愿意參與其中嗎？因此，在(zai)(zai)股(gu)改過程中，要確保維護市場(chang)公平(ping)，堅(jian)決杜絕(jue)市場(chang)主體借機直接參與或干預(yu)市場(chang)運(yun)營(ying)，從(cong)而獲得不平(ping)等(deng)競爭優勢；同時可考慮引入(ru)金融業(ye)、互聯網企業(ye)作為新股(gu)東，提升交(jiao)(jiao)易(yi)機構在(zai)(zai)相關領域的(de)資質與業(ye)務能力，探(tan)索交(jiao)(jiao)易(yi)機構在(zai)(zai)未來多元化發(fa)展(zhan)，滿(man)足市場(chang)主體的(de)多元需求。

5、交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)獨立規范運行(xing)還需(xu)要從以下(xia)幾方(fang)面進(jin)行(xing)系(xi)統考慮：交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)如(ru)(ru)何(he)從電網(wang)(wang)企業(ye)的(de)(de)計劃管理部門獨立出來；如(ru)(ru)何(he)在(zai)電力交(jiao)易(yi)特(te)別是(shi)現貨交(jiao)易(yi)中處理好(hao)交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)和(he)調度(du)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)職能關系(xi)；如(ru)(ru)何(he)確保(bao)股東(dong)不影響交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)正常(chang)運行(xing)；如(ru)(ru)何(he)將對交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)監(jian)管要落(luo)到(dao)實處；如(ru)(ru)何(he)確保(bao)交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)服務特(te)性(xing)而(er)非管理職能。總(zong)的(de)(de)來說，就是(shi)要處理好(hao)交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)與電網(wang)(wang)、調度(du)、股東(dong)、監(jian)管和(he)市場主體的(de)(de)五大關系(xi)。

交易(yi)機構獨立(li)(li)規(gui)范(fan)運(yun)行(xing)是(shi)電(dian)力(li)市場(chang)(chang)化發展的(de)必然結果(guo)，股(gu)份制改造是(shi)推進獨立(li)(li)規(gui)范(fan)運(yun)行(xing)的(de)有效措(cuo)施，但不能簡(jian)單地將(jiang)股(gu)份制改造與獨立(li)(li)規(gui)范(fan)運(yun)行(xing)劃等號。在電(dian)力(li)市場(chang)(chang)建設過程中深入推進交易(yi)機構獨立(li)(li)規(gui)范(fan)運(yun)行(xing)才是(shi)最大的(de)考驗。