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時(shi)至(zhi)今日，可再生能源補(bu)貼拖欠問(wen)題(ti)已將整個(ge)新(xin)能源產(chan)業推(tui)到了(le)懸(xuan)崖(ya)邊緣，補(bu)貼不到位、開發企業融資困(kun)難(nan)、資金鏈難(nan)堪重負(fu)，導致“三角債”問(wen)題(ti)愈加嚴重。2000億元補(bu)貼缺(que)口會(hui)把(ba)新(xin)能源產(chan)業推(tui)向何方？

因可(ke)再生能源(yuan)補(bu)貼(tie)不到位(wei)導致的一系列連鎖(suo)反應，正在改變(bian)著這(zhe)個行業的游戲規則。

電站(zhan)資產一度(du)被看(kan)成(cheng)企業(ye)穩定發展的(de)現(xian)金奶牛，但2019年(nian)以(yi)來，新(xin)能源行業(ye)出售電站(zhan)蔚然成(cheng)風(feng)，尤(you)其是(shi)民(min)營企業(ye)手中(zhong)運(yun)行的(de)大量電站(zhan)資產，在補貼不能兌現(xian)的(de)背(bei)景下，越來越成(cheng)為了燙(tang)手的(de)山芋(yu)。

2019年6月，全球最(zui)大的光伏(fu)(fu)展會上(shang)海SNEC期間(jian)，一(yi)項收購(gou)震(zhen)動了整個業界。保利協鑫(xin)擬將(jiang)控(kong)股(gu)子公司協鑫(xin)新(xin)能源(yuan)51%的股(gu)權轉(zhuan)讓給華(hua)能集團。前(qian)者是全球第二(er)大的光伏(fu)(fu)電站運營商，截至2018年底光伏(fu)(fu)裝機達7.3GW。若此項收購(gou)最(zui)終(zhong)完(wan)成，協鑫(xin)新(xin)能源(yuan)控(kong)股(gu)權將(jiang)轉(zhuan)手至華(hua)能集團。

協(xie)(xie)鑫新(xin)能(neng)源是協(xie)(xie)鑫集(ji)團重要的(de)利潤來(lai)源之一(yi)，但其(qi)依靠(kao)舉債擴(kuo)張(zhang)的(de)模式(shi)正在(zai)挑(tiao)戰其(qi)現金流的(de)運轉。新(xin)能(neng)源補貼(tie)的(de)滯后，成為協(xie)(xie)鑫新(xin)能(neng)源的(de)不(bu)可承受之重，最終(zhong)迫使協(xie)(xie)鑫集(ji)團將(jiang)多年培育(yu)的(de)光伏電站資(zi)產(chan)轉手(shou)他人。

“電站(zhan)業務更適合央企來做。”協鑫集團內部(bu)人士表示。其言外之(zhi)意(yi)，央企可以(yi)獲得遠低于民(min)營(ying)企業的融資(zi)成本，與需(xu)要大規模(mo)融資(zi)的光(guang)伏電站(zhan)開發相匹配；更重要的是，央企的實(shi)力更加雄厚，能夠(gou)撐(cheng)過(guo)補貼的拖欠期。

經(jing)過十幾年的發(fa)展(zhan)，中國(guo)以風電、光(guang)伏(fu)(fu)為主(zhu)的新(xin)能源(yuan)制造(zao)業，已(yi)經(jing)發(fa)展(zhan)為全球最具競爭力(li)的產(chan)業；同(tong)期大規(gui)模(mo)開發(fa)的風力(li)、光(guang)伏(fu)(fu)發(fa)電站，其累計裝(zhuang)機(ji)(ji)規(gui)模(mo)、新(xin)增裝(zhuang)機(ji)(ji)規(gui)模(mo)均已(yi)經(jing)多(duo)年位居(ju)世(shi)界第一。

與此(ci)同(tong)時，作為(wei)新(xin)能源補貼(tie)的(de)(de)可(ke)再生能源附加(jia)基(ji)金征(zheng)收標準長期以來未能提高(gao)，其體量已(yi)難以匹(pi)配下(xia)游快速發(fa)展(zhan)的(de)(de)風光電站(zhan)規模(mo)，因(yin)此(ci)補貼(tie)缺口逐(zhu)年擴大。捉襟見肘的(de)(de)補貼(tie)資金之(zhi)下(xia)，是同(tong)此(ci)涼熱的(de)(de)電站(zhan)運(yun)營企業。

在近(jin)期(qi)舉辦的(de)多(duo)(duo)個新能源內部論壇上，即便是(shi)央企新能源業務(wu)的(de)負責人，也大(da)(da)倒苦水，直(zhi)言補貼滯后帶來的(de)壓力已經愈發難以承受。數據顯(xian)示，多(duo)(duo)家具有(you)大(da)(da)規模電站(zhan)業務(wu)的(de)中(zhong)央企業，其(qi)補貼資金被拖欠的(de)規模均已超過百億。

毋庸諱言，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)補貼(tie)激勵了(le)中國的光伏、風(feng)電產(chan)業從(cong)無到有(you)、從(cong)弱到強，并(bing)刺激了(le)下(xia)游風(feng)、光電站的快速發(fa)展(zhan)，成為中國能(neng)(neng)源(yuan)清潔轉型的重要(yao)推力。但在時下(xia)風(feng)電、光伏產(chan)業發(fa)展(zhan)的新(xin)節點，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)補貼(tie)拖欠已成為產(chan)業健康發(fa)展(zhan)的嚴重桎(zhi)梏，解決補貼(tie)拖欠已迫在眉睫。

不可承受之重

如果協鑫新能(neng)源控(kong)制(zhi)權轉手華(hua)能(neng)最(zui)終(zhong)(zhong)落地，意味著協鑫集團多(duo)年(nian)來狂飆突進的(de)下(xia)游戰(zhan)略(lve)宣告(gao)終(zhong)(zhong)結(jie)(jie)。而終(zhong)(zhong)結(jie)(jie)協鑫下(xia)游戰(zhan)略(lve)的(de)，正(zheng)是愈演(yan)愈烈(lie)的(de)補貼(tie)拖欠問(wen)題。

2014年，協(xie)鑫(xin)集(ji)團控股(gu)的港股(gu)上(shang)市(shi)公司(si)保(bao)利(li)協(xie)鑫(xin)控股(gu)了另(ling)一家港股(gu)上(shang)市(shi)公司(si)森(sen)(sen)泰集(ji)團，保(bao)利(li)協(xie)鑫(xin)將光(guang)伏(fu)電(dian)站剝離(li)至泰森(sen)(sen)集(ji)團后易名為(wei)協(xie)鑫(xin)新能源，專注(zhu)于(yu)發展下游光(guang)伏(fu)電(dian)站業務。彼時，由(you)于(yu)光(guang)伏(fu)電(dian)站為(wei)固定上(shang)網(wang)電(dian)價(jia)，電(dian)費(fei)收入穩定，現(xian)金流可預見(jian)，業內普遍認(ren)為(wei)光(guang)伏(fu)電(dian)站是一種(zhong)極(ji)為(wei)適合證(zheng)券(quan)化的資產。

除協(xie)鑫新能(neng)源外，港(gang)股還有2015年江山控股收購光(guang)伏(fu)開發(fa)商(shang)中科恒源轉型為光(guang)伏(fu)電(dian)站開發(fa)商(shang)，以(yi)及(ji)招商(shang)新能(neng)源的光(guang)伏(fu)開發(fa)平臺聯合光(guang)伏(fu)（現易名(ming)為“熊貓綠(lv)能(neng)”）。

這些(xie)開(kai)發商當時對光伏電(dian)站證券化的前(qian)景十分(fen)樂觀。通過(guo)投資(zi)并網新(xin)的光伏電(dian)站，上市(shi)公司可以增(zeng)加收入和利潤(run)，推高股(gu)價，再通過(guo)股(gu)權進行低(di)成本融資(zi)，繼續擴張電(dian)站規模，如此(ci)反復。

但這(zhe)一邏輯很快被(bei)補(bu)貼拖欠的現(xian)實打破(po)。普遍的補(bu)貼拖欠嚴重影響了上市公(gong)司的現(xian)金(jin)流，這(zhe)些(xie)上市公(gong)司的股(gu)價(jia)長(chang)期低迷，股(gu)權(quan)融資(zi)通(tong)道近乎失效(xiao)，只能退而(er)求(qiu)其次，選擇(ze)高成本的債(zhai)務(wu)融資(zi)。

協鑫新能源從2015年開始大規模發展光(guang)伏(fu)電站(zhan)，2015-2016年光(guang)伏(fu)裝(zhuang)機(ji)同比增(zeng)長(chang)167%、114%，2017年開始降速，光(guang)伏(fu)裝(zhuang)機(ji)同比增(zeng)長(chang)70%，2018裝(zhuang)機(ji)增(zeng)長(chang)22%。截至2018年底，協鑫新能源總裝(zhuang)機(ji)為7309MW，裝(zhuang)機(ji)總量位列全球第二，僅次于國家電投。

股權融資通道(dao)不暢的背景(jing)下，協鑫新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)只能(neng)轉向(xiang)債券(quan)融資，并向(xiang)關聯公司借款。協鑫新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)年報顯示(shi)，2018年其有息負(fu)債高(gao)達407億元，同比增加(jia)超(chao)過50億元，總負(fu)債率高(gao)達84.1%，與(yu)2017年持平。與(yu)此相對應的，是規模(mo)愈發龐大的拖欠補貼。2018年協鑫新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)政府補貼應收款高(gao)達67.8億元。

一面是(shi)壓(ya)頂的(de)巨量(liang)債務，另一面是(shi)大(da)量(liang)的(de)補(bu)貼資金無法到賬補(bu)充現金流，導致協(xie)鑫新能源陷入一個(ge)危險的(de)境地，最(zui)終促(cu)使協(xie)鑫集團下定決心，為協(xie)鑫新能源尋找新的(de)買主。

事實上，協鑫新能源僅是(shi)補(bu)貼拖欠(qian)(qian)引發企業困(kun)境的(de)一個標本(ben)。在(zai)新能源行(xing)業，無論是(shi)光伏還是(shi)風電，補(bu)貼拖欠(qian)(qian)困(kun)擾了全行(xing)業，下游電站資產越多，遭(zao)遇的(de)補(bu)貼拖欠(qian)(qian)的(de)壓力就(jiu)越大。

根據國家發改委能源研究(jiu)所研究(jiu)員(yuan)王斯成的測算，截(jie)至2018年(nian)(nian)(nian)底(di)，可再(zai)生能源補(bu)貼拖(tuo)欠已經達到2000億(yi)元人民幣，不算2019年(nian)(nian)(nian)以后的新增補(bu)貼，20年(nian)(nian)(nian)后補(bu)貼全部退出，合計需約3萬億(yi)元補(bu)貼資金(jin)。

可(ke)再生能源(yuan)(yuan)補(bu)貼(tie)資金長期拖欠(qian)，導致不(bu)少企業資金鏈斷裂、停產、瀕臨倒閉。獲得補(bu)貼(tie)的前提是首先(xian)進入可(ke)再生能源(yuan)(yuan)目(mu)(mu)(mu)錄，目(mu)(mu)(mu)前可(ke)再生能源(yuan)(yuan)目(mu)(mu)(mu)錄已經錄入了(le)7批可(ke)再生能源(yuan)(yuan)項目(mu)(mu)(mu)。

在(zai)1-7批可再生能源目(mu)錄(lu)中(zhong)，風電項目(mu)累計獲得(de)補(bu)貼1282.95億元，占49.8%。相對于光伏而言(yan)，更早(zao)發展(zhan)的風電進入目(mu)錄(lu)的項目(mu)較(jiao)多。但不論是風電還是光伏，更多的項目(mu)不在(zai)目(mu)錄(lu)當中(zhong)。

業內人(ren)士(shi)分析認為，目前，可(ke)再生能(neng)源(yuan)附加不能(neng)大幅(fu)開源(yuan)。若(ruo)無(wu)新的(de)財(cai)政(zheng)補貼資(zi)金來源(yuan)，國家(jia)第八批(pi)可(ke)再生能(neng)源(yuan)補貼目錄申(shen)請和批(pi)準將遙(yao)遙(yao)無(wu)期(qi)。

補貼“拖延癥”

可(ke)再生能源(yuan)發電補貼發放的(de)初衷，本是一樁“有心栽花”的(de)美(mei)事。然(ran)而回顧這些年的(de)發展歷程，卻(que)漸(jian)漸(jian)走(zou)成了“花開反(fan)成重負”的(de)憾事。

2006年(nian)，國(guo)家(jia)開始(shi)征收可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)電價(jia)附(fu)加收入(ru)，并成為補(bu)(bu)貼資金的(de)(de)主要(yao)來源(yuan)，可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)行業在(zai)政(zheng)策(ce)和補(bu)(bu)貼的(de)(de)激(ji)勵下(xia)得到(dao)了長足的(de)(de)發(fa)展，增(zeng)長迅速。2012年(nian)，財政(zheng)部(bu)、國(guo)家(jia)發(fa)改委與國(guo)家(jia)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)局出臺《可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)電價(jia)附(fu)加補(bu)(bu)助(zhu)資金管(guan)理暫行辦法》，發(fa)布了第(di)一批可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)電價(jia)補(bu)(bu)貼目錄(lu)(lu)，經過審核進入(ru)補(bu)(bu)貼目錄(lu)(lu)的(de)(de)可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)項目，可(ke)以按規有序(xu)地拿到(dao)財政(zheng)部(bu)發(fa)放(fang)的(de)(de)補(bu)(bu)貼。

從2012年(nian)6月至2018年(nian)6月，我(wo)國共下(xia)發(fa)了七批(pi)可再生(sheng)能源電價(jia)補貼(tie)目錄。其中，2012—2014年(nian)下(xia)發(fa)了五批(pi)，2016年(nian)8月下(xia)發(fa)第六批(pi)目錄，第七批(pi)目錄于2018年(nian)6月正式下(xia)發(fa)。

從(cong)時(shi)間(jian)上可以看(kan)出(chu)(chu)，補(bu)(bu)貼(tie)目(mu)(mu)錄(lu)出(chu)(chu)臺的間(jian)隔(ge)在不(bu)斷地(di)拉長。前四批(pi)項目(mu)(mu)申報并未出(chu)(chu)現(xian)(xian)大的滯(zhi)后，在第(di)(di)五(wu)批(pi)開(kai)始出(chu)(chu)現(xian)(xian)滯(zhi)后。從(cong)第(di)(di)六批(pi)可再生能(neng)源電價附(fu)加資金補(bu)(bu)助目(mu)(mu)錄(lu)開(kai)始，可再生能(neng)源發電項目(mu)(mu)從(cong)并網到確定進入(ru)目(mu)(mu)錄(lu)最快也要滯(zhi)后一年(nian)半，可再生能(neng)源企(qi)業實際上拿(na)到補(bu)(bu)貼(tie)需要兩年(nian)甚至更(geng)長的時(shi)間(jian)，承受著巨額補(bu)(bu)貼(tie)拖欠。

“不知何(he)時并網項目可(ke)以進入(ru)補(bu)(bu)貼目錄，進入(ru)目錄不知何(he)時可(ke)以拿到補(bu)(bu)貼，拿到補(bu)(bu)貼不知道下一筆何(he)時可(ke)以到賬(zhang)……”這些年來，可(ke)再生能源發(fa)電補(bu)(bu)貼目錄一批(pi)批(pi)地出，補(bu)(bu)貼一年年地拖(tuo)，企業面對著同步走高的成本壓力(li)，被拖(tuo)欠的補(bu)(bu)貼只能計(ji)入(ru)應收賬(zhang)款，等待著有(you)朝一日補(bu)(bu)貼可(ke)以實際到位。

目(mu)(mu)(mu)前，第(di)八批(pi)補(bu)貼項目(mu)(mu)(mu)申報仍未開始，甚至有消息(xi)稱財政部正醞釀(niang)停止第(di)八批(pi)補(bu)貼目(mu)(mu)(mu)錄(lu)申報，這意味著2016年4月并網的(de)項目(mu)(mu)(mu)，已(yi)經超過3年仍沒有進入補(bu)貼目(mu)(mu)(mu)錄(lu)，甚至可(ke)能不會再有機會。

在國(guo)家計劃發放(fang)補(bu)貼(tie)之初，并沒有(you)(you)預想到會(hui)面臨著如此之大(da)的缺口(kou)。補(bu)貼(tie)拖欠(qian)的背后，有(you)(you)著可再生(sheng)能源行業(ye)過快發展(zhan)，和(he)產業(ye)扶持政策彈性難(nan)以適應其(qi)節(jie)奏(zou)的矛盾。

原本國家發放補貼是(shi)為(wei)了鼓勵可(ke)再(zai)生能源(yuan)發展達到(dao)(dao)“及格線”，卻沒有想到(dao)(dao)可(ke)再(zai)生能源(yuan)發展有如(ru)(ru)出人意(yi)料的“逆襲生”一(yi)般，竟超跑(pao)了如(ru)(ru)此(ci)之多。

中(zhong)電(dian)(dian)聯數(shu)據顯示，截止2018年6月底(di)，中(zhong)國光(guang)伏總裝(zhuang)機容量為(wei)156GW，而進(jin)入前七批(pi)進(jin)入可再生能(neng)源補(bu)貼(tie)目(mu)錄(lu)的(de)光(guang)伏電(dian)(dian)站規(gui)模共(gong)計約(yue)50GW，僅占目(mu)前中(zhong)國總裝(zhuang)機規(gui)模的(de)32%。截止2018年6月底(di)，風(feng)電(dian)(dian)累計并(bing)網(wang)196GW，進(jin)入目(mu)錄(lu)的(de)為(wei)140GW，約(yue)28%的(de)風(feng)電(dian)(dian)項(xiang)目(mu)未進(jin)入補(bu)貼(tie)目(mu)錄(lu)。除此(ci)之外，還有(you)部分生物質項(xiang)目(mu)未進(jin)目(mu)錄(lu)。

以發展迅猛的(de)光(guang)伏為例，2016年3月份之(zhi)后并網的(de)光(guang)伏項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，均未進入(ru)可再生能源(yuan)補貼目(mu)(mu)(mu)錄。而到2018年底，我國光(guang)伏裝機達到174.63GW。意味著有70%以上、總(zong)規模超120GW的(de)光(guang)伏項(xiang)目(mu)(mu)(mu)沒有進入(ru)補貼目(mu)(mu)(mu)錄。

2006年(nian)以(yi)來(lai)，經過6次上調電(dian)價(jia)附加(jia)(jia)征收標準，我國可(ke)再生能源(yuan)附加(jia)(jia)費征收標準從最(zui)早的(de)0.1分千(qian)瓦(wa)時，逐步提高至1.9分千(qian)瓦(wa)時，由國家財(cai)政年(nian)度(du)安排的(de)專項資(zi)金(jin)和依(yi)法征收的(de)可(ke)再生能源(yuan)電(dian)價(jia)附加(jia)(jia)來(lai)組(zu)成補貼資(zi)金(jin)池予(yu)以(yi)支付(fu)。

目(mu)前可(ke)再生能(neng)源(yuan)補(bu)貼(tie)資金(jin)來源(yuan)以電價附加(jia)為(wei)主(約80%)，財政補(bu)貼(tie)為(wei)輔(不(bu)超過(guo)20%)。2015年之前，補(bu)貼(tie)仍在有序發(fa)放，而隨著可(ke)再生能(neng)源(yuan)規模發(fa)展和技術(shu)的快(kuai)速進步，可(ke)再生能(neng)源(yuan)尤其是光(guang)伏行業呈現了(le)爆(bao)發(fa)式(shi)增長，補(bu)貼(tie)漸漸難承其重。

北(bei)京先見能源咨詢有(you)限(xian)公司董(dong)事長彭立斌曾(ceng)發文表示，“產業高歌(ge)猛進的(de)同時，由于(yu)產業扶持(chi)政策彈性(xing)難以適應技術進步的(de)超常發展，補貼資金需求增長與社會承受力有(you)限(xian)的(de)矛(mao)盾，構成(cheng)了補貼拖(tuo)欠(qian)的(de)基礎環境。”

除可(ke)再(zai)(zai)生能源發(fa)(fa)展(zhan)過快，可(ke)再(zai)(zai)生能源附加不(bu)能覆(fu)蓋之外，可(ke)再(zai)(zai)生能源征收(shou)率也并不(bu)理(li)想。2017年底，國家能源局(ju)在《關于政協十二屆全(quan)國委員會第五次會議第4253號提交答復的函》中針(zhen)對可(ke)再(zai)(zai)生能源發(fa)(fa)展(zhan)中補貼拖(tuo)欠(qian)等問題(ti)進(jin)行(xing)了回(hui)復。

根據文(wen)件，補貼(tie)拖(tuo)欠(qian)的原因主(zhu)要在于(yu)可再生(sheng)能源補貼(tie)資金應收盡收的難度(du)較大，實際征收率(lv)僅85%左右，缺口主(zhu)要是自備電廠(chang)未足(zu)額繳納電價(jia)附加基金，主(zhu)要集中于(yu)新疆、甘肅、內蒙古(gu)和山東(dong)等地區。

對(dui)此，國家能(neng)源(yuan)(yuan)局(ju)表示(shi)下(xia)一步將會明確地方主體(ti)責任，加大可(ke)再生(sheng)能(neng)源(yuan)(yuan)補貼資(zi)金的(de)征收力度，但對(dui)于提高可(ke)再生(sheng)能(neng)源(yuan)(yuan)電價(jia)附加征收標(biao)準(zhun)的(de)建議，在當時(shi)(shi)的(de)情(qing)況下(xia)難度較大。彼時(shi)(shi)，我國可(ke)再生(sheng)能(neng)源(yuan)(yuan)補貼拖(tuo)欠(qian)額度已(yi)過千億。中國光伏行業協會數據(ju)顯(xian)示(shi)，截至2017年(nian)底，可(ke)再生(sheng)能(neng)源(yuan)(yuan)補貼拖(tuo)欠(qian)已(yi)累(lei)計達1127億元。

這種背景下(xia)，眾多依賴補貼的(de)(de)可再生(sheng)能源企(qi)業困境求生(sheng)，不(bu)乏借高息(xi)貸款的(de)(de)企(qi)業，甚至有部分企(qi)業資金鏈斷(duan)裂(lie)導致(zhi)停產，通過變賣下(xia)游(you)電站以改善(shan)現金流(liu)狀況(kuang)成為(wei)不(bu)少企(qi)業的(de)(de)選(xuan)擇。

2019年6月19日(ri)，財政部公布(bu)為可再生能源(yuan)電(dian)(dian)價(jia)附加(jia)收入安排的支出預(yu)算為886億元。優先足額及(ji)時支付(fu)光(guang)伏扶貧、自然(ran)人分布(bu)式(shi)光(guang)伏、公共可再生能源(yuan)獨立(li)電(dian)(dian)力系(xi)統(tong)等涉(she)及(ji)民生的項目(mu)。對于其(qi)他(ta)發電(dian)(dian)項目(mu)，按照各(ge)項目(mu)補貼需求等比例(li)撥付(fu)。

雖(sui)然這將有(you)助(zhu)于填補(bu)(bu)前七批項(xiang)目(mu)大約三分之二的補(bu)(bu)貼(tie)缺口，但是還有(you)眾多未(wei)進入補(bu)(bu)貼(tie)目(mu)錄的新可再生(sheng)能(neng)源項(xiang)目(mu)。彭博(bo)新能(neng)源財經估算，如不采取其(qi)他(ta)措施，補(bu)(bu)貼(tie)赤(chi)字將在未(wei)來(lai)25年給(gei)項(xiang)目(mu)持有(you)企業持續帶來(lai)壓力。

補貼拖欠轉移法

受(shou)制于補貼拖欠，光(guang)伏電站(zhan)投資(zi)運營商(shang)資(zi)金壓(ya)力(li)難(nan)堪(kan)重負，融(rong)資(zi)能(neng)力(li)差的民(min)營企業(ye)紛紛出售光(guang)伏電站(zhan)斷臂求生，而(er)此時能(neng)夠有(you)能(neng)力(li)接受(shou)這些電站(zhan)的可能(neng)只有(you)融(rong)資(zi)成本相(xiang)對(dui)較(jiao)低(di)、承受(shou)能(neng)力(li)較(jiao)強的國有(you)企業(ye)。

反觀新能源(yuan)的(de)另一主(zhu)角(jiao)風電(dian)，盡管電(dian)站投資運營的(de)以國有(you)企業為主(zhu)，但(dan)是(shi)同(tong)樣由于補(bu)貼拖欠的(de)問題，造(zao)成國家、電(dian)站投資運營商、設備供應商之間(jian)形(xing)成“三角(jiao)債”的(de)惡性循環(huan)。

在風電行業中，風電投資(zi)運營(ying)商拖欠(qian)(qian)供應(ying)(ying)商欠(qian)(qian)款已(yi)成為(wei)(wei)行業的(de)(de)(de)公開秘密，這部(bu)分(fen)被拖欠(qian)(qian)的(de)(de)(de)費(fei)用被稱之(zhi)為(wei)(wei)無(wu)息負(fu)債，盡管這部(bu)分(fen)資(zi)金對(dui)于(yu)投資(zi)運營(ying)商來說也屬無(wu)奈(nai)之(zhi)舉，但對(dui)于(yu)供應(ying)(ying)商而言卻是事關生死的(de)(de)(de)巨(ju)大負(fu)擔。“如(ru)果(guo)拖欠(qian)(qian)供應(ying)(ying)商30億(yi)的(de)(de)(de)應(ying)(ying)付款，那(nei)么一年就可以節省超過1億(yi)的(de)(de)(de)財務費(fei)用。”有人如(ru)此(ci)預測(ce)。

由于(yu)補(bu)貼拖欠，電(dian)站運營商(shang)(shang)無(wu)錢(qian)支(zhi)付(fu)整(zheng)機企業的設(she)備費用，整(zheng)機制造(zao)商(shang)(shang)又將壓力(li)向零部件供應商(shang)(shang)傳遞，如此惡性循環(huan)致使(shi)整(zheng)個產業鏈出現(xian)諸多隱患(huan)。

以風電巨頭金風科技為例，2019年一季度報顯示(shi)，其應收賬款超(chao)過164億元(yuan)，占總資產(chan)的(de)18.94%。此外，有的(de)企(qi)業(ye)應收賬款占比總資產(chan)甚(shen)至超(chao)過30%。

一(yi)方面，由(you)于費用(yong)的拖(tuo)欠，部分供應商無法維持經營(ying)(ying)，資金鏈(lian)緊張，甚至斷裂。另一(yi)方面，“三角(jiao)債”導致的產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)相關(guan)企業(ye)(ye)的資金問題，使得產(chan)品質量問題愈發突出，到最后受害(hai)者仍然(ran)還是運營(ying)(ying)企業(ye)(ye)。

作(zuo)為電(dian)站收購(gou)方和持(chi)有方，大型國企在融資能力上遠優于民營企業，承受補貼拖欠的(de)(de)能力也(ye)更強。但是，隨(sui)著審計規則的(de)(de)變化(hua)，大型國企面對(dui)補貼拖欠也(ye)顯(xian)得(de)憂慮重重。

在(zai)一(yi)次新(xin)能(neng)(neng)源閉門(men)會議上，一(yi)位國企新(xin)能(neng)(neng)源負責人對于(yu)補貼(tie)拖(tuo)欠(qian)顯得憂心忡忡：目(mu)前(qian)《可再(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源電價附加資(zi)金補助目(mu)錄》已經(jing)公布(bu)了七批，第八批的公布(bu)較之(zhi)以往已經(jing)滯后，如果項目(mu)不列(lie)入目(mu)錄之(zhi)中(zhong)(zhong)，財務報表又該(gai)如何呈(cheng)現？最近，我們(men)和(he)國家審計(ji)署進行了艱難的溝通，新(xin)能(neng)(neng)源拖(tuo)欠(qian)的欠(qian)費(fei)要不要列(lie)入到企業(ye)(ye)的收入當中(zhong)(zhong)，如果不列(lie)入收入當中(zhong)(zhong)，整個行業(ye)(ye)可能(neng)(neng)會出現大范圍(wei)的虧損。屆時(shi)，整個新(xin)能(neng)(neng)源行業(ye)(ye)還(huan)會保持(chi)現在(zai)快速發展的態(tai)勢嗎？

在會計核算中，收(shou)付(fu)(fu)(fu)實(shi)現(xian)制是以款項的實(shi)際(ji)收(shou)付(fu)(fu)(fu)為(wei)標準(zhun)來(lai)處(chu)理經濟業務，確(que)定本(ben)期收(shou)入和(he)費(fei)用，能夠(gou)真實(shi)地反映當年的預算收(shou)支實(shi)際(ji)執(zhi)行結(jie)果。而權責(ze)發生(sheng)制則是指在本(ben)期內已經收(shou)到(dao)和(he)發生(sheng)或應(ying)當負擔的一切費(fei)用，不論(lun)其(qi)款項是否收(shou)到(dao)或付(fu)(fu)(fu)出(chu)，都作為(wei)本(ben)期的收(shou)入和(he)費(fei)用處(chu)理。

后者在反映企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)財務(wu)狀況時有其局限性。對于新能源企(qi)(qi)業(ye)來說，采用(yong)權責發生制——拖欠補(bu)貼確認收入，可能使企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)利潤表看起來經(jing)營很好，效率很高，但在資產負債表上可能沒有相應的(de)(de)變(bian)現資金而使企(qi)(qi)業(ye)陷入財務(wu)困境。

上述負責人還透露：“目前國家電網(wang)已經按照收付(fu)實(shi)現制進(jin)行財務報表(biao)的編(bian)制，而不是我(wo)們平(ping)時常用(yong)的權責發生制，南方電網(wang)很快(kuai)也要這(zhe)樣做。”

對于很多的(de)國企來說，補貼沒(mei)有(you)拿到，但是由(you)于已經(jing)計入了收(shou)入，所以還(huan)要(yao)繳納(na)稅費，甚至(zhi)有(you)的(de)公司還(huan)要(yao)分紅。有(you)風電運營企業負責人無奈(nai)的(de)表示：“補貼的(de)錢(qian)沒(mei)到手，卻(que)要(yao)先借錢(qian)交稅，借錢(qian)分紅。”

進入2019年，關(guan)于新(xin)(xin)能源，尤其(qi)是光(guang)(guang)伏(fu)、風(feng)電(dian)的(de)(de)(de)補貼問題有了(le)(le)(le)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)突破——新(xin)(xin)增補貼問題有了(le)(le)(le)解(jie)決方(fang)案，通過《關(guan)于積極推進風(feng)電(dian)、光(guang)(guang)伏(fu)發(fa)電(dian)無補貼平價(jia)上網有關(guan)工(gong)作的(de)(de)(de)通知(zhi)》、《關(guan)于2019年風(feng)電(dian)、光(guang)(guang)伏(fu)發(fa)電(dian)項(xiang)目(mu)建設有關(guan)事項(xiang)的(de)(de)(de)通知(zhi)》確定了(le)(le)(le)風(feng)電(dian)、光(guang)(guang)伏(fu)平價(jia)和競價(jia)的(de)(de)(de)發(fa)展方(fang)向，解(jie)決了(le)(le)(le)新(xin)(xin)增風(feng)電(dian)、光(guang)(guang)伏(fu)項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)補貼問題，避免重蹈覆轍。

盡管目前新增補(bu)貼問題暫告一段落，但是對于巨(ju)大(da)的存(cun)量補(bu)貼問題如何解(jie)決(jue)仍(reng)然是新能源頭上的懸(xuan)梁之劍。

拖欠何解？

目前，解決可再(zai)生(sheng)能源(yuan)(yuan)補(bu)貼(tie)拖(tuo)(tuo)欠問(wen)題(ti)的呼聲日漸高漲(zhang)。由(you)于(yu)補(bu)貼(tie)拖(tuo)(tuo)欠缺口大、拖(tuo)(tuo)欠周期長，企業現金(jin)流(liu)壓力較大，甚至一些小企業都(dou)出現了現金(jin)流(liu)枯竭(jie)的經(jing)營困(kun)局。因(yin)此，如何解決補(bu)貼(tie)拖(tuo)(tuo)欠問(wen)題(ti)成為研究可再(zai)生(sheng)能源(yuan)(yuan)健(jian)康(kang)持續發展離不開的話題(ti)。

關于補(bu)(bu)貼(tie)拖欠的(de)解(jie)決方法，業內(nei)已(yi)經有(you)了不(bu)少(shao)討論(lun)。綜合業內(nei)專家的(de)觀點，無非(fei)是完善可再(zai)生(sheng)能源補(bu)(bu)貼(tie)機制(zhi)和輔助機制(zhi)補(bu)(bu)充兩大類方法。

眾所周知，我國可再生(sheng)能(neng)源補(bu)貼(tie)主要(yao)來源于(yu)從用電量中征(zheng)收(shou)的可再生(sheng)能(neng)源附(fu)加，此外(wai)還有少(shao)量財政專(zhuan)項補(bu)助。填補(bu)巨額補(bu)貼(tie)缺口首先(xian)要(yao)從源頭思考解(jie)決辦法，因此多位業(ye)內人士(shi)表示，可提高補(bu)貼(tie)資金征(zheng)收(shou)標準。

盡管(guan)在(zai)2006年(nian)(nian)到2016年(nian)(nian)這十年(nian)(nian)間，可(ke)再生(sheng)能源補(bu)貼征收標準已從(cong)0.1分(fen)/千(qian)瓦(wa)時(shi)提高到1.9分(fen)/千(qian)瓦(wa)時(shi)。但是(shi)隨著風(feng)電(dian)、光伏(fu)、生(sheng)物(wu)質等新(xin)能源裝(zhuang)機的快速發展，補(bu)貼缺口問題日益(yi)嚴重，因此，2016年(nian)(nian)便(bian)已有光伏(fu)企(qi)業代表提出建議：上(shang)調可(ke)再生(sheng)能源附加標準，由目前1.9分(fen)/千(qian)瓦(wa)時(shi)上(shang)調至(zhi)3分(fen)/千(qian)瓦(wa)時(shi)，并保證全部(bu)電(dian)量足額征收。

光(guang)(guang)伏(fu)行(xing)業(ye)專(zhuan)家王淑娟曾在《解決(jue)可(ke)再生能(neng)源(yuan)補(bu)(bu)貼(tie)拖欠的(de)五個(ge)途徑(jing)探討》一文(wen)中指出，根據風(feng)電(dian)、光(guang)(guang)伏(fu)項目平(ping)價上網的(de)路線圖，現有的(de)補(bu)(bu)貼(tie)征收情況，只(zhi)要將補(bu)(bu)貼(tie)標準(zhun)從1.9分/千(qian)(qian)瓦(wa)時提高(gao)到3分/千(qian)(qian)瓦(wa)時，基(ji)本就可(ke)以覆(fu)蓋住風(feng)電(dian)、光(guang)(guang)伏(fu)平(ping)價上網之前(qian)全部可(ke)再生能(neng)源(yuan)的(de)補(bu)(bu)貼(tie)需求。近(jin)幾年兩(liang)會期間，不(bu)斷有新能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)代表呼吁提高(gao)可(ke)再生能(neng)源(yuan)補(bu)(bu)貼(tie)資(zi)金征收標準(zhun)，加大征收力度，以彌補(bu)(bu)資(zi)金缺口。

如上述所言，除(chu)提(ti)高補貼征(zheng)收(shou)(shou)標準外(wai)，還應加大征(zheng)收(shou)(shou)力度(du)，尤其是對自備電廠欠繳費(fei)用的追回。理論(lun)上我(wo)國每年可征(zheng)收(shou)(shou)的可再生(sheng)能(neng)源發展(zhan)基金超(chao)過900億元，但(dan)是實際征(zheng)收(shou)(shou)的額度(du)遠小于理論(lun)上的征(zheng)收(shou)(shou)額度(du)，導致我(wo)國可再生(sheng)能(neng)源發展(zhan)基金一(yi)直面(mian)臨著較大的缺口。

數據顯示，2012年(nian)至今，可(ke)再(zai)生能(neng)源附加(jia)的(de)實際征收量(liang)比(bi)理(li)論量(liang)少了1361億元(yuan)。而“十二五”期間自備(bei)電廠拖欠(qian)的(de)可(ke)再(zai)生能(neng)源電價附加(jia)約為400億元(yuan)。由此可(ke)見，可(ke)再(zai)生能(neng)源補貼資金缺口(kou)大(da)，很(hen)大(da)一部分(fen)原因是自備(bei)電廠的(de)拖欠(qian)。

2018年(nian)(nian)3月22日，國(guo)家發改委辦(ban)公廳下發了《燃(ran)煤自(zi)備(bei)(bei)電廠(chang)規范建設和(he)運行(xing)專(zhuan)項治理(li)方案（征(zheng)求(qiu)意(yi)見稿）》，文件中(zhong)明確要限期整改未公平承擔社會責(ze)任問題，自(zi)備(bei)(bei)電廠(chang)自(zi)2016年(nian)(nian)起欠(qian)繳的政(zheng)府性基(ji)金及(ji)獨(du)家和(he)系(xi)統備(bei)(bei)用費，應于2018年(nian)(nian)底前(qian)繳清；2016年(nian)(nian)之前(qian)欠(qian)繳費用應于3年(nian)(nian)內繳清。

然而，該文件最(zui)終未(wei)正(zheng)式下發，自(zi)備(bei)(bei)電廠的附加(jia)追繳目前仍沒有成效。業內預(yu)計(ji)，如果自(zi)備(bei)(bei)電廠應繳費用追繳成功，那(nei)么未(wei)來每年預(yu)計(ji)能增(zeng)加(jia)近300億元的可再生(sheng)能源(yuan)附加(jia)收入(ru)，將(jiang)會有效緩(huan)解補貼缺口增(zeng)加(jia)的問題。

另外，針(zhen)對補貼拖欠周期長(chang)的問題，可以通過簡化可再(zai)生(sheng)能源(yuan)電價附加(jia)的征收和補貼申報、審批(pi)、撥付(fu)方(fang)式，進而縮短補貼發放周期。

上述方法均(jun)是從完(wan)善(shan)可再生能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)補貼機(ji)制的(de)(de)(de)角度出(chu)發，而(er)在風(feng)電、光(guang)伏等新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)逐步邁(mai)向(xiang)“平價”的(de)(de)(de)過程中，國家也需(xu)要規劃建立一(yi)(yi)套輔助機(ji)制，在緩解(jie)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)發電企(qi)業經(jing)營壓力(li)的(de)(de)(de)同時引導新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)產業加(jia)快向(xiang)平價上網(wang)轉型(xing)。于(yu)是，“綠證+配額制”成(cheng)為(wei)了(le)一(yi)(yi)種可能(neng)(neng)的(de)(de)(de)選項。

所謂“綠證(zheng)(zheng)(zheng)”即綠色電(dian)力(li)證(zheng)(zheng)(zheng)書(shu)(shu)，是國家(jia)對發(fa)電(dian)企業每兆瓦時非水(shui)可再生能(neng)源上(shang)網電(dian)量頒發(fa)的(de)具有唯一代碼標(biao)識的(de)電(dian)子(zi)憑證(zheng)(zheng)(zheng)。2017年1月，國家(jia)發(fa)改委(wei)、財政部以及(ji)能(neng)源局(ju)三部委(wei)聯合發(fa)布了《關于試行可再生能(neng)源綠色電(dian)力(li)證(zheng)(zheng)(zheng)書(shu)(shu)核發(fa)及(ji)自愿認購(gou)交易制度的(de)通(tong)知》，標(biao)志(zhi)著我(wo)國綠色電(dian)力(li)證(zheng)(zheng)(zheng)書(shu)(shu)制度正式試行。

“綠(lv)證”的(de)出現(xian)主要是(shi)(shi)為(wei)了(le)緩解(jie)國(guo)(guo)家(jia)可再生能源補(bu)貼(tie)資金(jin)不足的(de)壓力，進一(yi)步(bu)完善新能源電(dian)力的(de)補(bu)貼(tie)機制，同時也是(shi)(shi)國(guo)(guo)家(jia)賦予新能源發電(dian)企業的(de)一(yi)種主動管理現(xian)金(jin)流的(de)權利。但(dan)是(shi)(shi)，截至2019年6月，全國(guo)(guo)風(feng)電(dian)“綠(lv)證”累計核發量已經達到2273萬(wan)個，實際交易(yi)量卻只(zhi)有(you)3.3萬(wan)個。即使按今年風(feng)電(dian)“綠(lv)證”最高(gao)成交價236.5元/個計算，對應(ying)補(bu)貼(tie)金(jin)額僅為(wei)780.45萬(wan)元，相較于當前(qian)風(feng)電(dian)補(bu)貼(tie)缺口而言，只(zhi)是(shi)(shi)杯(bei)水車(che)薪。

盡(jin)管“綠證(zheng)”自誕生(sheng)之(zhi)初就肩(jian)負了(le)替代補(bu)貼(tie)的(de)使命。然而(er)，面對拖欠(qian)已久的(de)巨額補(bu)貼(tie)，尚處于自愿認(ren)購(gou)階(jie)段的(de)“綠證(zheng)”交易制(zhi)度難(nan)以緩(huan)解補(bu)貼(tie)拖欠(qian)問(wen)題(ti)。

今(jin)年5月(yue)，“配(pei)額(e)制(zhi)”易(yi)名為“可再(zai)生(sheng)能源電力消納(na)(na)責(ze)任(ren)權重”終于(yu)落地。“配(pei)額(e)制(zhi)”不僅要(yao)解決消納(na)(na)問題，還(huan)要(yao)解決補貼缺口問題。于(yu)是(shi)(shi)，文件中提出了兩種補充（替代）方式以完(wan)成(cheng)消納(na)(na)量(liang)(liang)，一(yi)是(shi)(shi)向超(chao)額(e)完(wan)成(cheng)年度消納(na)(na)量(liang)(liang)的(de)市場(chang)主(zhu)體(ti)購買其超(chao)額(e)完(wan)成(cheng)的(de)可再(zai)生(sheng)能源電力消納(na)(na)量(liang)(liang)，雙(shuang)方自(zi)主(zhu)確定(ding)轉(zhuan)讓（或交易(yi)）價格；二是(shi)(shi)自(zi)愿認購“綠(lv)證”，其對應(ying)的(de)可再(zai)生(sheng)能源電量(liang)(liang)等(deng)量(liang)(liang)記為消納(na)(na)量(liang)(liang)。隨著“配(pei)額(e)制(zhi)”的(de)進(jin)一(yi)步實施(shi)，新能源發電企業將有望通過售(shou)賣(mai)“綠(lv)證”直接獲得現金(jin)流入。

未來，“綠證(zheng)(zheng)”交易制(zhi)(zhi)度(du)是否(fou)與之前保(bao)持(chi)一致(zhi)尚不明(ming)確，對此(ci)，國家能(neng)源局(ju)新能(neng)源司有關負責人也表示，后續“綠證(zheng)(zheng)”核(he)發(fa)范圍、價格體系(xi)等“綠證(zheng)(zheng)”政策將根據(ju)消納(na)保(bao)障(zhang)機(ji)制(zhi)(zhi)實(shi)施情況適時調整完善，進(jin)一步確保(bao)兩者(zhe)的有序(xu)銜(xian)接。因(yin)此(ci)，其(qi)對于補貼(tie)拖欠缺口(kou)的作用有多大(da)，暫(zan)不明(ming)確。但(dan)綠色電(dian)力(li)證(zheng)(zheng)書(shu)強(qiang)制(zhi)(zhi)性(xing)約束交易的啟動將很大(da)程度(du)上(shang)填(tian)補巨額補貼(tie)缺口(kou)。

此外，還(huan)有(you)業(ye)內(nei)人士建議財政(zheng)部發(fa)行補(bu)貼(tie)式國(guo)債，既能解決補(bu)貼(tie)資金(jin)來源，也能提升(sheng)金(jin)融機構對(dui)風電(dian)、光伏以及生物質等(deng)產(chan)業(ye)的信(xin)用評級，帶動更多資金(jin)解決補(bu)貼(tie)拖(tuo)欠問題。