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在A股市場上，科創(chuang)板(ban)的推進速(su)度可以說是“前所(suo)未有”。

5月27日(ri)，上(shang)交所公告稱，首場審(shen)議會議將于6月5日(ri)召開，這將是科創(chuang)板(ban)上(shang)市委的(de)首次亮(liang)相，而這距離提出設(she)立科創(chuang)板(ban)，還不到7個月時(shi)間。

根據安排(pai)，科創(chuang)板的發(fa)行上市(shi)審(shen)(shen)核(he)要經過受(shou)理、審(shen)(shen)核(he)問詢、上市(shi)委審(shen)(shen)議(yi)、證監會注(zhu)冊、發(fa)行上市(shi)等五個環節，目前三家公(gong)司已走到上市(shi)委審(shen)(shen)議(yi)，距離發(fa)行上市(shi)僅兩步(bu)之遙。

上市委審議將很快地披露上市委審議結果和現場(chang)問詢(xun)問題，若通過審議則需(xu)要提交(jiao)證監(jian)會注冊(ce)，根(gen)據規定(ding)，證監(jian)會注冊(ce)需(xu)在20個(ge)工作日內(nei)完成，但業內(nei)人(ren)士預計(ji)一(yi)周(zhou)內(nei)注冊(ce)流程就(jiu)會搞(gao)定(ding)。一(yi)旦履行了注冊(ce)程序，科創(chuang)企業發行上市就(jiu)近在咫(zhi)尺了。

看點一：首批科創板上會企業名單出爐

自去年11月初科創板被首次提出以(yi)來(lai)，關(guan)于(yu)它的(de)一舉一動，市場都給予高度(du)關(guan)注。

5月27日(ri)，上交所(suo)公告稱(cheng)，科創板上市委6月5日(ri)召開2019年(nian)第1次(ci)審(shen)議(yi)會議(yi)，審(shen)議(yi)蘇州天準科技(ji)(ji)、安集微電子(zi)科技(ji)(ji)、深圳微芯生物科技(ji)(ji)三家(jia)公司首發申請。

看點二：背后的上市公司都有哪些

看點三：五位上市委委員首次亮相審議

根據(ju)上交所公告，下(xia)周(zhou)三參會的(de)上市委(wei)委(wei)員分別為陳(chen)瑛明，周(zhou)芊，陳(chen)春艷(yan)，郭靂(li)，祝小蘭。

來看(kan)看(kan)這五位(wei)“考官”的簡歷：

陳瑛(ying)明(ming)，男，1964年(nian)2月，上海市(shi)瑛(ying)明(ming)律師事(shi)務所首席合伙人；

周(zhou)芊，女，1977年12月，浙江證監局機(ji)構監管處調研員；

陳(chen)春艷，女，1971年4月，基金業協會秘書長；

郭靂，男，1975年8月，北京(jing)大學法學院(yuan)黨委(wei)書(shu)記、副(fu)院(yuan)長、教授(shou)；

祝小蘭，女(nv)，1971年2月，德(de)勤華永會(hui)計師事(shi)務所合伙人。

根(gen)據《上海證券交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)科創板股(gu)票上市(shi)(shi)委(wei)員會管理(li)辦法(fa)》，科創板上市(shi)(shi)委(wei)參與(yu)科創板股(gu)票發(fa)行上市(shi)(shi)審(shen)(shen)核(he)工作，其(qi)職責包(bao)括對上交(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)發(fa)行上市(shi)(shi)審(shen)(shen)核(he)機構(gou)提交(jiao)的(de)審(shen)(shen)核(he)報告和(he)發(fa)行上市(shi)(shi)申請文件(jian)進行審(shen)(shen)議(yi)；對發(fa)行人提出(chu)異議(yi)的(de)上交(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)不予受理(li)、終(zhong)止審(shen)(shen)核(he)決定進行復審(shen)(shen)；對上交(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)發(fa)行上市(shi)(shi)審(shen)(shen)核(he)工作提供咨詢；以及上交(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)所(suo)(suo)(suo)(suo)規定的(de)其(qi)他職責。

首屆科創板上市委(wei)由38名(ming)委(wei)員組(zu)成，委(wei)員來自會(hui)計(ji)師(shi)事務(wu)所(suo)、律(lv)師(shi)事務(wu)所(suo)、高校、市場機(ji)構、證監會(hui)系統相(xiang)關機(ji)構。每次(ci)審(shen)議會(hui)議由五名(ming)委(wei)員參加，法律(lv)、會(hui)計(ji)專家至(zhi)少各一名(ming)。

看點四：上市委會議審什么、怎么開？

上市委(wei)審(shen)議(yi)(yi)(yi)會(hui)(hui)議(yi)(yi)(yi)召(zhao)開前，參會(hui)(hui)委(wei)員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)撰寫(xie)工作底(di)稿，會(hui)(hui)列出擬向發(fa)行人(ren)問詢的問題(ti)。上市委(wei)審(shen)議(yi)(yi)(yi)會(hui)(hui)議(yi)(yi)(yi)的主要(yao)議(yi)(yi)(yi)程(cheng)，包括(kuo)審(shen)核(he)(he)人(ren)員(yuan)(yuan)匯(hui)報(bao)審(shen)核(he)(he)報(bao)告(gao)和初步審(shen)核(he)(he)意見(jian)、委(wei)員(yuan)(yuan)發(fa)表意見(jian)、委(wei)員(yuan)(yuan)討論(lun)形(xing)成(cheng)合議(yi)(yi)(yi)意見(jian)等主要(yao)環節。上市委(wei)審(shen)議(yi)(yi)(yi)會(hui)(hui)議(yi)(yi)(yi)可根(gen)據情況，要(yao)求發(fa)行人(ren)和保(bao)薦人(ren)進行現場問詢。

上市(shi)委員會主要(yao)“審什么”，看以下三個(ge)方面：

1、審(shen)核企業(ye)是否符合(he)發行條件、上市條件和信息披露要求，首先由交易所審(shen)核機構承擔主(zhu)體責任，提出初步(bu)審(shen)核意見，把好第一道關口。

2、上市委首(shou)先需要對(dui)交(jiao)易(yi)所審核(he)機(ji)(ji)(ji)構提出的審核(he)報(bao)告和(he)初(chu)(chu)步審核(he)意見(jian)進行(xing)審議，重點從審核(he)機(ji)(ji)(ji)構的審核(he)問(wen)詢(xun)是否(fou)有重大遺漏、發行(xing)人及中介機(ji)(ji)(ji)構的回復是否(fou)充分、審核(he)機(ji)(ji)(ji)構初(chu)(chu)步意見(jian)的形成過(guo)程和(he)判斷(duan)依據是否(fou)合理，相(xiang)關(guan)信息(xi)披露文件是否(fou)有利于市場判斷(duan)和(he)投資者決策等(deng)角度，發揮把(ba)關(guan)和(he)監督(du)作用(yong)。

3、在對(dui)交(jiao)易(yi)所審(shen)(shen)核報(bao)告和初步審(shen)(shen)核意見進(jin)行(xing)審(shen)(shen)議(yi)(yi)中(zhong)，參與審(shen)(shen)核的(de)(de)上(shang)市委(wei)委(wei)員(yuan)對(dui)招股說(shuo)明書(shu)等信(xin)(xin)息披露(lu)文(wen)件也會(hui)進(jin)行(xing)審(shen)(shen)閱，提出需要(yao)問詢(xun)發(fa)行(xing)人和中(zhong)介機構、提交(jiao)上(shang)市委(wei)會(hui)議(yi)(yi)討論的(de)(de)問題，但需要(yao)避免對(dui)發(fa)行(xing)人信(xin)(xin)息披露(lu)文(wen)件進(jin)行(xing)不必(bi)要(yao)的(de)(de)全面重復性審(shen)(shen)核。

第(di)一財經稱，當上市委的(de)(de)角色從“裁(cai)判員”變為“把關(guan)人”，市場也應該隨之(zhi)轉變觀念，上會通過的(de)(de)企(qi)業并不等(deng)同于有監(jian)管審(shen)(shen)核(he)(he)來背(bei)書(shu)的(de)(de)“好企(qi)業”。尤其當審(shen)(shen)核(he)(he)的(de)(de)標(biao)準、過程、結(jie)果(guo)全面公開，監(jian)管審(shen)(shen)核(he)(he)的(de)(de)自由裁(cai)量空間(jian)將大幅壓縮(suo)，多重(zhong)審(shen)(shen)核(he)(he)的(de)(de)情況減少。關(guan)于企(qi)業的(de)(de)實質性判斷，則(ze)更多交給了保薦人、投資(zi)者(zhe)等(deng)市場主體手中。

上(shang)市委(wei)會議(yi)(yi)采取(qu)合(he)議(yi)(yi)的形式，形成同(tong)意(yi)或不同(tong)意(yi)發(fa)行(xing)(xing)上(shang)市的審議(yi)(yi)意(yi)見(jian)。具體包括三種具體的審議(yi)(yi)意(yi)見(jian)。分別是同(tong)意(yi)發(fa)行(xing)(xing)上(shang)市；同(tong)意(yi)發(fa)行(xing)(xing)上(shang)市，但要求(qiu)發(fa)行(xing)(xing)人補充披露(lu)有關信息(xi)或要求(qiu)保薦人、證券(quan)服務機構補充核查(cha)；以及不同(tong)意(yi)發(fa)行(xing)(xing)上(shang)市。

上市(shi)(shi)委會(hui)議(yi)后，上交(jiao)所(suo)將(jiang)結(jie)合上市(shi)(shi)委審議(yi)意見，出(chu)(chu)具同意或終(zhong)止發行上市(shi)(shi)的(de)最終(zhong)決(jue)定。對(dui)于同意發行上市(shi)(shi)的(de)決(jue)定，將(jiang)按程序(xu)報送證監會(hui)履行發行注(zhu)冊程序(xu)；做出(chu)(chu)不同意發行上市(shi)(shi)決(jue)定的(de)，將(jiang)按規定終(zhong)止發行上市(shi)(shi)審核(he)程序(xu)。

看點五：采用少數服從多數原則

在科(ke)創板(ban)發審(shen)制(zhi)度下，合議(yi)制(zhi)于市場而言略顯(xian)陌生。具體(ti)來(lai)看，科(ke)創板(ban)上市委審(shen)核會議(yi)上，參會委員(yuan)可以發表意(yi)見并(bing)進(jin)行討論，最(zui)終(zhong)由召集會議(yi)的(de)委員(yuan)進(jin)行總結，按少數服(fu)從多(duo)數的(de)原則形(xing)成審(shen)議(yi)意(yi)見。

有(you)市(shi)場(chang)人(ren)士對此表(biao)示，在以往(wang)票決制(zhi)和(he)實質(zhi)審核的(de)發審制(zhi)度(du)下，當會(hui)上提出針對企業的(de)部分問題(ti)時(shi)，有(you)時(shi)會(hui)出現“多數(shu)(shu)服(fu)從少數(shu)(shu)”的(de)局面；而(er)合(he)(he)議制(zhi)下，按照重大(da)性原(yuan)則進行提問和(he)討(tao)論，少數(shu)(shu)服(fu)從多數(shu)(shu)的(de)原(yuan)則更符合(he)(he)注冊制(zhi)的(de)改革精(jing)神。

看點六：7月中旬或迎首批掛牌公司

資(zi)深投行研究人士(shi)王驥躍認為，在科創板注冊制審核體系下(xia)，“上(shang)(shang)會”不再是決定企業上(shang)(shang)市(shi)生死的唯(wei)一時點，后續(xu)發行詢價(jia)環節(jie)將更加重要(yao)。讓市(shi)場挑選(xuan)(xuan)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司而非由審核挑選(xuan)(xuan)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司的這一重大轉變，將從科創板開始。過會率這個(ge)核準制下(xia)特(te)別受到關(guan)心的數據，在注冊制下(xia)將被(bei)漸漸淡化。

王驥(ji)躍預計，從法(fa)定時(shi)間推算，5月(yue)27日發出上(shang)市(shi)委通知(zhi)，6月(yue)底開板在理(li)論上(shang)已不可能。因此，科創板上(shang)市(shi)開板已是7月(yue)份(fen)的事(shi)。

已經完(wan)成二詢(xun)或(huo)三詢(xun)的公(gong)司，大多應(ying)該趕得上(shang)首批(pi)集(ji)體(ti)掛牌。按每天3家到5家的上(shang)會速(su)度，預計在6月(yue)(yue)14日(ri)之前上(shang)會的公(gong)司都(dou)可以首批(pi)集(ji)體(ti)掛牌，首批(pi)集(ji)體(ti)掛牌時間或(huo)在7月(yue)(yue)12日(ri)前后。據此，王(wang)驥躍建議，那些(xie)上(shang)會時間靠后的公(gong)司，要(yao)慎重考(kao)慮是否引進戰略投資者(zhe)相關事宜。

看點七：第二批5只科創板基金獲批

距離第一批科(ke)創板基金(jin)獲批1個月后，第二批科(ke)創板基金(jin)終于拿到“準生證”。

5月27日，鵬(peng)華、廣(guang)發、富(fu)國、華安、萬家等(deng)5家基金公(gong)司上報的科創主題3年(nian)封閉運作(zuo)靈活配置混(hun)合(he)型證(zheng)券投資基金傳來正式獲批(pi)的消(xiao)息(xi)，5只(zhi)基金都有封閉3年(nian)的運作(zuo)期(qi)意味著(zhu)均可參與戰略(lve)配售。

以上(shang)5只基(ji)金均是(shi)在2月27日向證監(jian)會提交材料(liao)，到正式(shi)獲批(pi)用時3個月。第(di)一批(pi)7只科創板基(ji)金都是(shi)在獲批(pi)后一周時間內快速完成發行，首發吸(xi)金超過(guo)1000億元，實行比(bi)例配售，最低配售比(bi)例僅(jin)有3.6%。

第一(yi)批中僅有(you)一(yi)只工銀瑞信科技創(chuang)新(xin)3年封(feng)閉(bi)基(ji)金(jin)(jin)，而第二(er)批科創(chuang)板基(ji)金(jin)(jin)全部都有(you)封(feng)閉(bi)3年封(feng)閉(bi)運作(zuo)期，意味著均符合科創(chuang)板公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)參與戰略(lve)配售的(de)條(tiao)件。

根據上交所發(fa)布的《科創(chuang)板股票發(fa)行與(yu)承銷業務指引》，參(can)與(yu)戰略(lve)配售的投(tou)資(zi)者有(you)六大類，其中一項就是“以公(gong)開募(mu)集方(fang)式設立，主要投(tou)資(zi)策略(lve)包括投(tou)資(zi)戰略(lve)配售股票，且以封閉方(fang)式運作的證券投(tou)資(zi)基(ji)金”。

因此，目前(qian)公募基(ji)(ji)金符合參(can)與科創(chuang)(chuang)板戰略配售條(tiao)件的分別是工銀瑞信(xin)、鵬華、廣發、富國、華安、萬家(jia)等6只科創(chuang)(chuang)主題的3年(nian)封(feng)閉(bi)基(ji)(ji)金，以及2018年(nian)發行(xing)的華夏、招商、易方達、南(nan)方、匯添(tian)富、嘉(jia)實等6只戰略配售基(ji)(ji)金。

鵬華基(ji)(ji)金穩定(ding)收益投(tou)資(zi)部(bu)總經(jing)理(li)姜山認(ren)為，公(gong)(gong)募(mu)機構發行三年期封(feng)閉產(chan)品可能基(ji)(ji)于兩(liang)個考慮(lv)：第(di)一(yi)(yi)方面(mian)(mian)是(shi)(shi)戰略配(pei)售(shou)層面(mian)(mian)的(de)要(yao)求，即(ji)參(can)與(yu)戰略配(pei)售(shou)的(de)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)金是(shi)(shi)有一(yi)(yi)定(ding)期限要(yao)求的(de)；第(di)二方面(mian)(mian)是(shi)(shi)從(cong)歷史角(jiao)度來(lai)(lai)看，三年期封(feng)閉產(chan)品能夠更(geng)好體現比較長期為投(tou)資(zi)者帶來(lai)(lai)正回報的(de)影(ying)響。

看點八：已受理111家企業

截至目前(qian)，科創板(ban)受理企業已達111家(jia)，第(di)三輪問詢回(hui)復已經開始(shi)，有4家(jia)申報(bao)企業被中止審核，且已有1家(jia)保(bao)薦(jian)機(ji)構受到警示。

就受理企業(ye)的注冊(ce)地來(lai)看，來(lai)自(zi)北京的企業(ye)數量(liang)最多，總共有25家(jia)；其(qi)次是江蘇(su)的企業(ye)，為(wei)(wei)19家(jia)；注冊(ce)地位于上海的企業(ye)數量(liang)為(wei)(wei)17家(jia)；注冊(ce)地在廣東(dong)的企業(ye)數量(liang)為(wei)(wei)15家(jia)。

就保(bao)(bao)薦(jian)機(ji)構方面，“三中(zhong)(zhong)一華”共(gong)分得超(chao)四(si)成(cheng)的申報項目，中(zhong)(zhong)信建投以(yi)16個(ge)項目(其中(zhong)(zhong)1家為聯(lian)合保(bao)(bao)薦(jian))位(wei)居首(shou)位(wei)；中(zhong)(zhong)信證券11個(ge)項目，中(zhong)(zhong)金公司、華泰(tai)聯(lian)合證券各9個(ge)項目，其中(zhong)(zhong)華泰(tai)聯(lian)合有1個(ge)聯(lian)合保(bao)(bao)薦(jian)項目。