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據記者了解，上(shang)交(jiao)所將(jiang)于(yu)近期披露問(wen)(wen)詢(xun)問(wen)(wen)題與回復，科創板上(shang)市(shi)審核(he)中(zhong)心將(jiang)對企業(ye)提出(chu)哪些問(wen)(wen)詢(xun)問(wen)(wen)題？將(jiang)成為資本市(shi)場的關(guan)注(zhu)焦點。“問(wen)(wen)出(chu)一個好公(gong)司(si)，問(wen)(wen)出(chu)一個真(zhen)公(gong)司(si)”，是行業(ye)對注(zhu)冊制下的問(wen)(wen)詢(xun)環節給出(chu)的期待。

自3月22日首批(pi)科(ke)創(chuang)板企業(ye)名單面世后(hou)，截(jie)至4月17日，已有16批(pi)共計(ji)(ji)81家(jia)(jia)科(ke)創(chuang)板企業(ye)獲(huo)得受理，平均每天4.6家(jia)(jia)（按工作日計(ji)(ji)算）。其中(zhong)，已有53家(jia)(jia)企業(ye)獲(huo)問詢。

按照科創板上(shang)市審(shen)核中心(xin)發行(xing)上(shang)市審(shen)核流程安排，企業受理后，即(ji)進入審(shen)核問詢環節，自受理之日起(qi)，三個月內上(shang)交所做(zuo)出具同意發行(xing)上(shang)市的(de)審(shen)核意見，或(huo)作(zuo)出終止(zhi)發行(xing)上(shang)市審(shen)核的(de)決(jue)定。

從審核(he)問(wen)(wen)詢(xun)(xun)(xun)(xun)(xun)環節(jie)來(lai)看(kan)，首先是(shi)問(wen)(wen)詢(xun)(xun)(xun)(xun)(xun)，首輪問(wen)(wen)詢(xun)(xun)(xun)(xun)(xun)20個工(gong)作日，多輪問(wen)(wen)詢(xun)(xun)(xun)(xun)(xun)10個工(gong)作日；接(jie)下來(lai)是(shi)發(fa)行人進行問(wen)(wen)詢(xun)(xun)(xun)(xun)(xun)回復；第三個重要環節(jie)，就是(shi)披(pi)(pi)露問(wen)(wen)詢(xun)(xun)(xun)(xun)(xun)問(wen)(wen)題與(yu)回復；最后形(xing)成發(fa)行條件、上市條件、信息披(pi)(pi)露要求(qiu)審核(he)，形(xing)成初步審核(he)意見。

記者了解到的是(shi)，首(shou)輪問(wen)(wen)詢將基于全(quan)面性、重點性來進行，主要(yao)是(shi)問(wen)(wen)出企業的“科創成色(se)”，剔除信息浮夸。據透(tou)露，問(wen)(wen)題會比(bi)市場預期得還要(yao)多，受理公司被問(wen)(wen)詢數十(shi)個(ge)問(wen)(wen)題，或(huo)是(shi)常(chang)態化。

記者現就81家受(shou)理公司(si)的情況進行(xing)全面梳理，從(cong)這(zhe)些公司(si)的科創板“成色”、募資額、所屬行(xing)業、上市標準(zhun)、研發投入、財(cai)務指標等多角度觀察這(zhe)81家被(bei)受(shou)理企業。

募資額：總募資額超800億，平均募資10億

4月(yue)16日，中國通號作為“巨無(wu)霸”，強勢加入科創板受理名單之(zhi)內，其105億(yi)元(yuan)的擬募(mu)資額在81家受理企業中居于首位，遠(yuan)遠(yuan)甩開第(di)二位的優刻得（47.48億(yi)元(yuan)）和(he)第(di)三位的華熙生(sheng)物（31.54億(yi)元(yuan)）。此(ci)外，被譽為“非(fei)洲手機之(zhi)王(wang)”的傳(chuan)音(yin)控(kong)股募(mu)資額為30.11億(yi)元(yuan)，排(pai)在第(di)四(si)位。

除上述4家(jia)(jia)企業外(wai)，其(qi)余77家(jia)(jia)企業的(de)募資額均低(di)于(yu)30億(yi)(yi)元(yuan)。其(qi)中20-30億(yi)(yi)元(yuan)的(de)企業有3家(jia)(jia)，分別為瀾起科技、和艦芯片(pian)和九號智能；10-20億(yi)(yi)元(yuan)的(de)企業有19家(jia)(jia)，5-10億(yi)(yi)元(yuan)的(de)企業有31家(jia)(jia)，其(qi)余24家(jia)(jia)企業募資額均低(di)于(yu)5億(yi)(yi)元(yuan)。

其中，龍(long)軟科(ke)技、映翰(han)通、凌(ling)志(zhi)軟件三(san)家的募(mu)資(zi)額(e)分別為2.55億元(yuan)、2.63億元(yuan)、2.65億元(yuan)，在募(mu)資(zi)額(e)榜單上居于末位。

企業注冊地：北京20家領跑，江浙滬占四成

從目前81家(jia)企(qi)(qi)業的注冊地(di)來看，來自北(bei)京的企(qi)(qi)業可算(suan)是(shi)“完勝”，共(gong)有(you)20家(jia)登榜。緊隨其后的是(shi)江蘇(su)、上海和廣東，企(qi)(qi)業數量分(fen)別為14家(jia)、13家(jia)和12家(jia)。

目前其他(ta)省份的企業數(shu)量為：浙江6家(jia)(jia)、山東(dong)3家(jia)(jia)、福建2家(jia)(jia)、陜西2家(jia)(jia)、湖北2家(jia)(jia)、湖南1家(jia)(jia)、江西1家(jia)(jia)、四川1家(jia)(jia)、天津1家(jia)(jia)、安(an)徽1家(jia)(jia)。

從企業數量上來看，北京地(di)區優勢明顯。由于科創板企業突(tu)出“科創屬性”，因此來自北京各(ge)大科技園孵化的企業為數不少。

記(ji)者(zhe)統計上述20家企(qi)業(ye)發現，來自高校云集的海淀區企(qi)業(ye)共有10家，占比半數。其余企(qi)業(ye)則散布在昌平科技園、豐(feng)臺科技園、大(da)興(xing)生物醫藥基地、亦莊經濟技術開發區等地，產業(ye)氛(fen)圍不(bu)言(yan)而喻(yu)。

此(ci)外，“江浙滬包郵區”合(he)計擁有33家企(qi)業，占比(bi)超過四成。在(zai)這一輪的比(bi)拼中，長(chang)三角相(xiang)較于珠三角暫時(shi)領跑(pao)。

另外，在(zai)4月17日獲得受理的九號智能，注冊(ce)地(di)位(wei)于(yu)開曼群島(dao)，是目前(qian)唯(wei)一一家注冊(ce)地(di)在(zai)海外的企業

研發費用：合計投入超80億，單筆最高13.24億元

科(ke)創板既然(ran)定位為(wei)“符合國(guo)家戰略，擁(yong)有關鍵(jian)核心技術，科(ke)技創新能力(li)突出”，科(ke)創板企業(ye)的(de)科(ke)創含量自(zi)然(ran)是第一競(jing)爭力(li)，其中科(ke)研投入(ru)自(zi)然(ran)是重(zhong)要衡量標準之一。

數據顯示，上述81家企業(ye)2018年研發(fa)費用(yong)合計超過80億元，平均每家研發(fa)費用(yong)超過1億元。不過，由于各(ge)家研發(fa)投入差(cha)別較大，多家企業(ye)存在(zai)“被平均”的問(wen)題。

具體(ti)而言，擁有“巨(ju)無霸”體(ti)量的中(zhong)國(guo)(guo)通號(hao)在(zai)研(yan)發費(fei)用上也毫不(bu)含糊，2016年(nian)-2018年(nian)期(qi)研(yan)發費(fei)用分別為10.50億(yi)元(yuan)、11.80億(yi)元(yuan)、13.24億(yi)元(yuan)，占比分別為3.53%、3.41%、3.31%。中(zhong)國(guo)(guo)通號(hao)2018年(nian)13.24億(yi)元(yuan)的研(yan)發費(fei)用在(zai)79家企業中(zhong)居(ju)于首位，且遠超排(pai)名第二位的傳音(yin)控股（7.12億(yi)元(yuan)）。

整體來看(kan)，研(yan)(yan)發(fa)(fa)費(fei)用(yong)(yong)在億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)以上的公司共有21家(jia)(jia)，其中14家(jia)(jia)的研(yan)(yan)發(fa)(fa)費(fei)用(yong)(yong)在1-2億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)之間(jian)，21家(jia)(jia)的研(yan)(yan)發(fa)(fa)費(fei)用(yong)(yong)在5000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)-1億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)之間(jian)，3000-5000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)之間(jian)有15家(jia)(jia)，2000-3000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)之間(jian)有13家(jia)(jia)，另(ling)有11家(jia)(jia)企業研(yan)(yan)發(fa)(fa)費(fei)用(yong)(yong)不足2000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)。

而從研(yan)(yan)發(fa)占(zhan)比(bi)營收(shou)的情況(kuang)來看，微芯(xin)生物(wu)(wu)對(dui)研(yan)(yan)發(fa)的重(zhong)視程度可(ke)算最高(gao)(gao)，研(yan)(yan)發(fa)占(zhan)比(bi)營收(shou)高(gao)(gao)達55.85%，這一數據在(zai)其招股(gu)書(shu)面(mian)世時(shi)曾(ceng)引發(fa)行業(ye)高(gao)(gao)度關注。對(dui)此，微芯(xin)生物(wu)(wu)解(jie)釋(shi)稱，公司(si)產品自(zi)2015年開(kai)始(shi)上市銷(xiao)售，收(shou)入規模較(jiao)小（1.48億元）。報(bao)告期內(nei)的研(yan)(yan)發(fa)費用主要(yao)由臨床前(qian)試驗和研(yan)(yan)究費用、科研(yan)(yan)人與(yu)工資和試驗耗材等構成。

除微芯(xin)生物外，國盾量子、賽諾醫療(liao)、虹(hong)軟科(ke)技三家(jia)企業的研發(fa)費(fei)用(yong)占(zhan)(zhan)比(bi)營(ying)收也(ye)在30%以上。就其余公司來(lai)看，占(zhan)(zhan)比(bi)在20%-30%的有9家(jia)，10%-20%的有26家(jia)，其余40家(jia)占(zhan)(zhan)比(bi)均在10%以下。其中(zhong)，木(mu)瓜科(ke)技研發(fa)費(fei)用(yong)占(zhan)(zhan)比(bi)營(ying)收僅(jin)為(wei)0.71%，不足(zu)1%。木(mu)瓜科(ke)技2018年研發(fa)費(fei)用(yong)為(wei)3052.43萬元(yuan)，占(zhan)(zhan)比(bi)合并營(ying)收0.71%；占(zhan)(zhan)母公司營(ying)收12.66%

上市標準：85%選擇“標準一”

在上(shang)交所科創板上(shang)市規(gui)則(ze)中，針對科創板普通同股同權(quan)企(qi)業(ye)設(she)置了五套差(cha)異化(hua)的上(shang)市標準。另外，針對紅籌企(qi)業(ye)和(he)表決權(quan)差(cha)異企(qi)業(ye)分別(bie)有四(si)套和(he)兩套上(shang)市標準。

從目前(qian)的(de)81家企業中，求(qiu)“穩”者占(zhan)比(bi)居高(gao)不(bu)下，共(gong)有69家企業選擇“標(biao)準一”，占(zhan)比(bi)超過85%。

標準一(yi)：預計市值不(bu)低(di)于(yu)人(ren)民幣10億元，最近(jin)兩年(nian)(nian)凈利潤均(jun)為(wei)正(zheng)且(qie)累(lei)計凈利潤不(bu)低(di)于(yu)人(ren)民幣5000萬(wan)元，或(huo)者預計市值不(bu)低(di)于(yu)人(ren)民幣10億元，最近(jin)一(yi)年(nian)(nian)凈利潤為(wei)正(zheng)且(qie)營業收入不(bu)低(di)于(yu)人(ren)民幣1億元。

由于這(zhe)套(tao)(tao)標準(zhun)(zhun)核心關注點是(shi)盈利性，與此前A股(gu)IPO審(shen)核標準(zhun)(zhun)較(jiao)為(wei)接近，不(bu)少“更換賽道”的企業(ye)選擇這(zhe)套(tao)(tao)標準(zhun)(zhun)也在意料(liao)之中。

此外，選(xuan)擇標準四的(de)有7家(jia)企(qi)業(ye)，分別為特寶(bao)生物、容百科技、虹軟科技、晶晨股份、和艦(jian)芯片、中(zhong)微公司和中(zhong)國(guo)通號。標準四要求預計市值不低(di)于(yu)人民(min)幣30億(yi)元，且最近(jin)一年營業(ye)收入不低(di)于(yu)人民(min)幣3億(yi)元，未對凈利潤作出要求，因此選(xuan)擇企(qi)業(ye)數量也相對較多。

另外，國盾量(liang)子、賽諾科(ke)技(ji)選擇(ze)標(biao)準(zhun)二，天準(zhun)科(ke)技(ji)選擇(ze)標(biao)準(zhun)三。目前，尚未有公司選擇(ze)標(biao)準(zhun)五。

由于具有紅(hong)籌及VIE架構且(qie)存在(zai)表決權(quan)差異安(an)排(pai)，注冊在(zai)海(hai)外的九號智能則選用紅(hong)籌特殊表決權(quan)標(biao)準(zhun)二，即預計市(shi)值不低于50億(yi)(yi)元，且(qie)最近一年營業收入不低于5億(yi)(yi)元。另外，優刻得也選取了(le)針對(dui)表決權(quan)差異化安(an)排(pai)的第二套標(biao)準(zhun)。

財務指標：11家凈利潤不足5000萬元

記者根據WIND資訊(xun)統計，從營業(ye)(ye)收(shou)入情況來看，目(mu)前中(zhong)國通號(hao)2018年營業(ye)(ye)收(shou)入高(gao)達400.13億元，排在81家企業(ye)(ye)的(de)首位；緊(jin)隨其(qi)后(hou)的(de)是傳音控(kong)股，營業(ye)(ye)收(shou)入為226.46億元。除上述兩家企業(ye)(ye)外(wai)，其(qi)余(yu)79家企業(ye)(ye)均在百億元之(zhi)下。

具體而言，2018年營收在10億(yi)元(yuan)(yuan)-50億(yi)元(yuan)(yuan)的企(qi)業(ye)共有(you)20家，3億(yi)元(yuan)(yuan)-10億(yi)元(yuan)(yuan)的企(qi)業(ye)有(you)36家，其(qi)余23家在1億(yi)元(yuan)(yuan)-3億(yi)元(yuan)(yuan)之間。其(qi)中，佰仁醫療2018年營收為1.11億(yi)元(yuan)(yuan)，勉強夠(gou)到距(ju)離(li)標準一1億(yi)元(yuan)(yuan)的“及格(ge)線”。

而從凈(jing)利(li)潤(run)水平來看，中國(guo)通號毫無意外地仍然居于首(shou)位(wei)，2018年實現凈(jing)利(li)潤(run)34.09億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。瀾起科(ke)技(ji)、傳音控(kong)股的凈(jing)利(li)潤(run)也在5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)之(zhi)上，分別(bie)為7.37億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和6.57億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。此外，2018年凈(jing)利(li)潤(run)在1億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)-5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)之(zhi)間的企(qi)業(ye)(ye)共有28家(jia)，5000萬元(yuan)(yuan)-1億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的企(qi)業(ye)(ye)有39家(jia)，另有11家(jia)企(qi)業(ye)(ye)凈(jing)利(li)潤(run)不足5000萬元(yuan)(yuan)。

作(zuo)為首批獲受(shou)理的科創板(ban)企(qi)業(ye)(ye)，和(he)艦芯片2018年凈(jing)(jing)(jing)利(li)潤(run)僅為2992.71萬(wan)元，且3年扣非歸(gui)母(mu)凈(jing)(jing)(jing)利(li)潤(run)均為負值，累(lei)計未分(fen)配(pei)凈(jing)(jing)(jing)利(li)潤(run)為-9.27億元，此前曾引發(fa)市場爭議(yi)。而在(zai)4月(yue)17日獲受(shou)理的九號智(zhi)能，其三年凈(jing)(jing)(jing)利(li)潤(run)連續為負，分(fen)別(bie)為-15,760.42萬(wan)元、-62,726.81萬(wan)元和(he)-179,927.81萬(wan)元，成為目前科創板(ban)81家企(qi)業(ye)(ye)中凈(jing)(jing)(jing)利(li)潤(run)水平(ping)最低的企(qi)業(ye)(ye)。

所屬行業：硬科技領跑

由于招股書中所列標(biao)準為證(zheng)監會(hui)標(biao)準(CSRC公(gong)布)，記者以此統計發(fa)現，計算機(ji)、通信和(he)其(qi)他電(dian)子(zi)設備(bei)制造(zao)業類企業數量最多，共有21家，占比超過1/4，包括國盾量子(zi)、瀾起科技、和(he)艦芯(xin)片、新光光電(dian)、紫晶存儲等芯(xin)片、光電(dian)企業在內。

緊(jin)隨其后(hou)的是(shi)專用設備制造業(ye)(ye)(ye)(ye)，高端(duan)設備企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)多集中(zhong)于(yu)此(ci)，共有(you)17家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，包(bao)括創鑫激光、中(zhong)微公司(si)、天準(zhun)科(ke)技等。另外，軟件和信(xin)息(xi)技術服務業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)共有(you)16家(jia)，醫藥制造業(ye)(ye)(ye)(ye)也有(you)9家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)。

保薦機構：三中一華占比過半

從保薦(jian)機構的(de)角度來看(kan)，目前獲(huo)受(shou)理81家(jia)(jia)企業共涉及保薦(jian)機構29家(jia)(jia)。從各保薦(jian)機構的(de)表現來看(kan)，分化明顯。“三中一華(hua)”合計被受(shou)理的(de)科創(chuang)板企業有36家(jia)(jia)，占比(bi)近五成。

具體來看，中信建投的科創板項(xiang)目(mu)最多，目(mu)前已有(you)(you)13.5家(jia)企業被(bei)(bei)受理(li)(li)；中信證(zheng)券(quan)有(you)(you)9家(jia)科創板項(xiang)目(mu)被(bei)(bei)受理(li)(li)，排名第二；中金公司有(you)(you)7家(jia)被(bei)(bei)受理(li)(li)，華泰聯合證(zheng)券(quan)有(you)(you)6.5個項(xiang)目(mu)被(bei)(bei)受理(li)(li)。

另外，國信證券(quan)、國泰君安、招商證券(quan)分(fen)別有5個、4.5個、4個項(xiang)目獲受(shou)理，相對數(shu)量較多(duo)。民生證券(quan)、海(hai)通證券(quan)、東興(xing)證券(quan)則各有3個項(xiang)目被受(shou)理。

不(bu)過，在(zai)近(jin)期獲(huo)(huo)受理(li)的(de)企業中(zhong)，新進參與(yu)到科創板的(de)保(bao)薦(jian)機構不(bu)斷增加。例如(ru)，4月15日(ri)獲(huo)(huo)受理(li)的(de)嘉元(yuan)科技由(you)東興證(zheng)(zheng)券保(bao)薦(jian)，4月12日(ri)獲(huo)(huo)受理(li)的(de)凌(ling)志軟件、國科環宇、諾康(kang)達分別由(you)天風證(zheng)(zheng)券、中(zhong)泰(tai)證(zheng)(zheng)券、德邦證(zheng)(zheng)券保(bao)薦(jian)，各家券商參與(yu)度逐漸提高。

紅籌乍現：九號智能注冊地位于開曼群島

值得注意的是，在4月17日(ri)晚披(pi)露的企(qi)業(ye)中，首現紅籌企(qi)業(ye)九(jiu)號(hao)機器人(ren)有限公(gong)司（九(jiu)號(hao)智能），保(bao)薦券(quan)商為國泰君安。

招股書顯(xian)示，九(jiu)號智能(neng)成立于2014年，注冊(ce)地位于開曼群島(dao)，主(zhu)要(yao)生(sheng)(sheng)產(chan)電動(dong)平衡(heng)車、電動(dong)滑板車等(deng)產(chan)品。公司主(zhu)營業(ye)(ye)務為(wei)各類智能(neng)短程移(yi)動(dong)設備的設計、研(yan)發、生(sheng)(sheng)產(chan)、銷售及(ji)服務，已經發展(zhan)為(wei)全(quan)球(qiu)平衡(heng)車行業(ye)(ye)領軍(jun)企業(ye)(ye)。

不過(guo)，從(cong)財務數據上來(lai)(lai)看，九號智能(neng)近(jin)年(nian)來(lai)(lai)虧損嚴(yan)重(zhong)。2016年(nian)-2018年(nian)營業收入(ru)分別為(wei)(wei)11.53億(yi)元(yuan)(yuan)、13.81億(yi)元(yuan)(yuan)、42.48億(yi)元(yuan)(yuan)，而(er)凈利潤則分別為(wei)(wei)-1.58億(yi)元(yuan)(yuan)、-6.27億(yi)元(yuan)(yuan)、-17.99億(yi)元(yuan)(yuan)。而(er)從(cong)研發投入(ru)占(zhan)營收比例來(lai)(lai)看，其三年(nian)研發投入(ru)占(zhan)比分別為(wei)(wei)6.19%、6.61%、2.90%。

由于九號(hao)智能的紅(hong)籌/VIE架構，且存在投(tou)票(piao)權差異(yi)，其(qi)選擇科創板上市標準與其(qi)他公(gong)司也有差異(yi)。九號(hao)智能采用特殊投(tou)票(piao)權結構，對于提呈公(gong)司股東大會的決議案(an)，A類(lei)普通股持(chi)有人(ren)每(mei)股可(ke)投(tou)1票(piao)，而B類(lei)股份(fen)持(chi)有人(ren)每(mei)股可(ke)投(tou)5票(piao)。

科創板業(ye)務(wu)規則中(zhong)，對于(yu)尚未在境外(wai)上(shang)市(shi)的紅籌企(qi)業(ye)和具有表決權差(cha)異安排的企(qi)業(ye)，要求市(shi)值(zhi)及財務(wu)指(zhi)標應(ying)當至(zhi)少符合兩項標準(zhun)之(zhi)一，一是預計市(shi)值(zhi)不(bu)低于(yu)人(ren)民(min)幣100億元(yuan)；二(er)是預計市(shi)值(zhi)不(bu)低于(yu)人(ren)民(min)幣50億元(yuan)，且(qie)最近一年營業(ye)收入(ru)不(bu)低于(yu)人(ren)民(min)幣5億元(yuan)。其中(zhong)，九號(hao)智能(neng)選用標準(zhun)二(er)，即預計市(shi)值(zhi)不(bu)低于(yu)50億元(yuan)，且(qie)最近一年營業(ye)收入(ru)不(bu)低于(yu)5億元(yuan)。