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4月16日(ri)下午，上海證券交(jiao)易(yi)所發(fa)布《上海證券交(jiao)易(yi)所科創(chuang)板(ban)股票發(fa)行與承銷業務指引》。至此，上交(jiao)所已經發(fa)布了16份(fen)科創(chuang)板(ban)業務辦法或指引文件(jian)，科創(chuang)板(ban)的規則體系日(ri)漸豐(feng)滿。

《指引》對(dui)戰略投資者(zhe)、保薦機構跟投、超額(e)配(pei)售選擇權、發行程(cheng)序(xu)、詢(xun)價等(deng)要點做出了(le)詳細規定。

從(cong)內容上看(kan)，《業務指(zhi)引》共計7章67條，對戰(zhan)略投資者、保(bao)薦(jian)機構相關子(zi)公司跟投、新股配售(shou)(shou)經(jing)紀傭金、超額配售(shou)(shou)選(xuan)擇權、發行定(ding)價配售(shou)(shou)程(cheng)序等作出(chu)了明確(que)規定(ding)和安排。

上交(jiao)所表(biao)示，指引的制定(ding)，是為了規范科(ke)創(chuang)板股票發行承(cheng)銷(xiao)活(huo)動，促(cu)進各參與(yu)主體歸(gui)位盡責，相關(guan)規定(ding)自發布之日起(qi)施行。

以下為要點：

要點一：保薦機構跟投比例確定在2%至5%

《指引》第十八條規(gui)定，參與配售(shou)的保薦(jian)機構相(xiang)關子公(gong)司應當事先與發(fa)(fa)行(xing)人(ren)簽署(shu)配售(shou)協議，承(cheng)諾按照股票發(fa)(fa)行(xing)價格認購發(fa)(fa)行(xing)人(ren)首次公(gong)開發(fa)(fa)行(xing)股票數(shu)量2%至5%的股票。

具體比例要根據發行(xing)人首次公開發行(xing)股票的規模(mo)分(fen)檔確定，共分(fen)為(wei)四(si)檔。

要點二：跟投股份設24個月限售期

《指引》第19條規(gui)定，參與(yu)配售(shou)的保(bao)薦機構相關子公司(si)應(ying)當承(cheng)諾獲(huo)得(de)本次配售(shou)的股票(piao)持有期(qi)限為自發行(xing)人首(shou)次公開發行(xing)并上市之日起24個月。

要點三：六類投資者可參與戰略配售

《指引》第8條明確寫出了六類參與發行(xing)人戰略(lve)配售的投(tou)資(zi)者類型。

要點四：明確戰略投資者數量限制

《指引》第6條要求，首次公開發行股(gu)(gu)票(piao)數量4億股(gu)(gu)以上(shang)(shang)的(de)，戰略(lve)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)應(ying)不超過30名(ming)(ming)；1億股(gu)(gu)以上(shang)(shang)且不足4億股(gu)(gu)的(de)，戰略(lve)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)應(ying)不超過20名(ming)(ming)；不足1億股(gu)(gu)的(de)，戰略(lve)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)應(ying)不超過10名(ming)(ming)。

要點五：戰略配售投資者不許網上、網下打新

要點六：新股配售經紀傭金自主決策

要點七：引入超額配售選擇權

要點八：鼓勵向中長期投資者優先配售

同時，上交所(suo)召(zhao)開(kai)第一屆科創板股(gu)票上市委(wei)員會(hui)成立大會(hui)。

保薦機構受益“跟投”制度

興業證(zheng)券首席(xi)策(ce)略分析師王德倫認為，券商股作(zuo)為本輪資(zi)本市場改革的載體，是從“間(jian)接(jie)融資(zi)”轉向“直(zhi)接(jie)融資(zi)”的重要(yao)抓手，也(ye)是科創(chuang)板與注冊制(zhi)試點的直(zhi)接(jie)受(shou)益者。

根據《指(zhi)引》，科(ke)創板(ban)試行保薦機構相關(guan)子(zi)公司跟投(tou)制度。

發(fa)行(xing)(xing)規模(mo)不(bu)足10億元(yuan)的(de)，跟(gen)投(tou)(tou)比(bi)例(li)為5%，但(dan)(dan)不(bu)超過(guo)人(ren)民幣(bi)4000萬元(yuan)；發(fa)行(xing)(xing)規模(mo)10億元(yuan)以(yi)上(shang)、不(bu)足20億元(yuan)的(de)，跟(gen)投(tou)(tou)比(bi)例(li)為4%，但(dan)(dan)不(bu)超過(guo)人(ren)民幣(bi)6000萬元(yuan)；發(fa)行(xing)(xing)規模(mo)20億元(yuan)以(yi)上(shang)、不(bu)足50億元(yuan)的(de)，跟(gen)投(tou)(tou)比(bi)例(li)為3%，但(dan)(dan)不(bu)超過(guo)人(ren)民幣(bi)1億元(yuan)；發(fa)行(xing)(xing)規模(mo)50億元(yuan)以(yi)上(shang)的(de)，跟(gen)投(tou)(tou)比(bi)例(li)為2%，但(dan)(dan)不(bu)超過(guo)人(ren)民幣(bi)10億元(yuan)。

跟投股份鎖定期為24個(ge)月。保薦機構相(xiang)關子公司未按規定實施跟投的，本(ben)次發行將中止。

之前業內普遍猜測限售(shou)期(qi)會在36個(ge)(ge)月(yue)，不過在《業務(wu)指引》中(zhong)披露，限售(shou)期(qi)為24個(ge)(ge)月(yue)。限售(shou)期(qi)滿(man)后，參與(yu)配售(shou)的保薦機構相(xiang)關(guan)子公司可以按照規定(ding)減持股份。

首家券商一季報大增305%

16日，券商(shang)板塊(kuai)震蕩上揚，華創陽安(an)漲(zhang)逾8%，東北證(zheng)券、東吳證(zheng)券、中國銀(yin)(yin)河、中國銀(yin)(yin)河、長(chang)江(jiang)證(zheng)券等漲(zhang)幅超(chao)前(qian)。

數(shu)據顯示，3月當(dang)(dang)月新增投資(zi)者數(shu)量(liang)超過(guo)200萬，而在投資(zi)者數(shu)量(liang)大幅增加(jia)后(hou)，投資(zi)者總(zong)數(shu)已超過(guo)1.5億，這基本可以視(shi)為當(dang)(dang)前內地股民的(de)總(zong)數(shu)。

而今晚上市券商(shang)2019年(nian)一季報(bao)數據也(ye)拉(la)開(kai)帷幕(mu)，從另一個(ge)側(ce)面(mian)真實(shi)地(di)驗證了牛市的(de)(de)“威力”。16日晚間，華創陽安拉(la)開(kai)了今年(nian)券商(shang)一季度披露的(de)(de)序幕(mu)，成為披露2019年(nian)一季報(bao)的(de)(de)首家上市券商(shang)。

資料顯示，華創陽(yang)安主要通過華創證(zheng)券介入(ru)證(zheng)券業(ye)務，根據(ju)2018年(nian)度年(nian)報(bao)數據(ju)，證(zheng)券業(ye)務在公司總營收中(zhong)的(de)比重已超過90%。而該公司今晚披(pi)露的(de)一季(ji)報(bao)數據(ju)顯示，今年(nian)一季(ji)度實現歸(gui)屬于上市公司股東(dong)的(de)凈利潤(run)2.64億元，同(tong)比暴增305.12%。

東方(fang)證(zheng)券認為，政策向好和業(ye)(ye)績(ji)抬升仍是2019年(nian)券商板(ban)塊的(de)投資主邏(luo)(luo)輯(ji)，且邏(luo)(luo)輯(ji)仍將(jiang)持續(xu)(xu)。目前，監管政策落地，業(ye)(ye)績(ji)大幅增長持續(xu)(xu)確認，但利好邏(luo)(luo)輯(ji)落地并不代表板(ban)塊行情的(de)結(jie)束。從(cong)2019全年(nian)來(lai)看(kan)，科創板(ban)推出(chu)前后(hou)仍將(jiang)有持續(xu)(xu)的(de)細節指引出(chu)臺，2018年(nian)Q2-Q4業(ye)(ye)績(ji)下滑，低基數下券商在(zai)2019年(nian)后(hou)續(xu)(xu)季度的(de)業(ye)(ye)績(ji)表現還有很大潛力，我們仍然(ran)看(kan)好券商在(zai)后(hou)市的(de)表現。

目前券(quan)(quan)商(shang)板塊(kuai)估值1.9倍pb，處于(yu)2010年(nian)以來的(de)歷史中(zhong)樞水平，在標的(de)選擇方(fang)面，堅持三(san)條線：一是(shi)受益于(yu)科創板政策機遇，投行(xing)資源與實力較強的(de)券(quan)(quan)商(shang)，包(bao)括中(zhong)信(xin)證券(quan)(quan)；二是(shi)隨市場上漲彈性較大的(de)標的(de)，體(ti)現為(wei)自營與經紀業(ye)務占比(bi)較高，建(jian)議關(guan)注中(zhong)國銀河；三(san)是(shi)估值較低且業(ye)績(ji)優異(yi)的(de)券(quan)(quan)商(shang)標的(de)，建(jian)議關(guan)注國泰君安、海通證券(quan)(quan)。

新受理2家公司，總數增加至79家

4月16日(ri)，上交所受理深(shen)圳(zhen)普門科(ke)技(ji)股份有限公司(si)、中國鐵路通信(xin)信(xin)號股份有限公司(si)科(ke)創板上市申(shen)請(qing)(qing)。科(ke)創板申(shen)請(qing)(qing)受理企(qi)業總數增加至79家。

截(jie)止4月16日晚(wan)，累計(ji)已受理企(qi)業36家、累計(ji)已問詢企(qi)業家數為43家。

其中(zhong)，中(zhong)國通號的注(zhu)冊地(di)位于北(bei)京，公(gong)司屬于鐵(tie)路(lu)、船舶、航空航天和(he)其他運輸設(she)備(bei)制(zhi)造(zao)業，保薦(jian)機構(gou)為(wei)中(zhong)金(jin)公(gong)司，擬融資金(jin)額(e)達到105億元，為(wei)目(mu)前79家受理(li)企業中(zhong)融資規(gui)模最(zui)大的一家公(gong)司。

普(pu)門科技的注冊地位于(yu)廣東，公(gong)司屬(shu)于(yu)醫(yi)藥制造業(ye)，保薦機構為(wei)國信證券，擬(ni)融(rong)資金額(e)6.32億元。

其中(zhong)，單家公司的(de)融資金(jin)額(e)大(da)多在10億(yi)元(yuan)以內，擬融資規模超過20億(yi)元(yuan)的(de)企業僅有6家。

地區分布(bu)上(shang)，來自北京的(de)企業最多共有(you)(you)19家，江蘇的(de)企業有(you)(you)14家，上(shang)海的(de)有(you)(you)13家，廣(guang)東(dong)12家，浙(zhe)江6家等。

券商(shang)方面，中(zhong)信(xin)建投證(zheng)券業務量一馬當先，中(zhong)信(xin)證(zheng)券、中(zhong)金公司(si)緊(jin)隨其后。

行(xing)(xing)業分類方面，計算機、通(tong)信(xin)(xin)行(xing)(xing)業企(qi)業數量最多；其次(ci)為專(zhuan)用設備制造業、軟(ruan)件和信(xin)(xin)息技術服(fu)務(wu)業。

科(ke)創板(ban)在行(xing)業上(shang)(shang)，強(qiang)調(diao)的是(shi)戰(zhan)略新(xin)興產業。上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)對科(ke)創板(ban)的定位比較(jiao)明確，符合(he)國家(jia)戰(zhan)略，擁(yong)有關鍵(jian)核(he)心(xin)技術，科(ke)技創新(xin)能力突(tu)出。

渤海證(zheng)券指出，我國(guo)(guo)傳統計算(suan)機產(chan)(chan)業(ye)與美國(guo)(guo)差距(ju)較大，芯片(pian)、核(he)心軟件(jian)都要靠國(guo)(guo)外。近年來云計算(suan)產(chan)(chan)業(ye)的發展(zhan)加速了對國(guo)(guo)外的追趕，但(dan)仍有差距(ju)。

基于科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板政策的戰略導(dao)向以及長期以來股權(quan)投資市場(chang)對于信(xin)息(xi)技術領域的青睞，認為(wei)，科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板的推出將進一步利(li)好(hao)計算機領域的相(xiang)關子行業。重點看好(hao)核心芯片、核心軟硬件、網絡(luo)安全可控、人工智能領域。

影子股降溫，多家上市公司蹭熱點

近日，創(chuang)(chuang)投板(ban)(ban)塊與科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)“影子股”熱(re)度降溫，新增科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)“影子股”表現較(jiao)為平穩，未(wei)出現明顯異動。分析人(ren)士表示，隨著科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)受理(li)企業(ye)不斷增加，市場情緒也漸趨理(li)性，科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)“影子股”熱(re)度有所減退。

其(qi)中，有(you)(you)部分(fen)上市公司持股(gu)比較(jiao)較(jiao)大(da)。例如(ru)通化東寶直(zhi)接(jie)持有(you)(you)特寶生物(wu)33.94%股(gu)份(fen)，中科(ke)曙光持有(you)(you)中科(ke)星圖23.29%股(gu)份(fen)，啟明星辰直(zhi)接(jie)持有(you)(you)恒安嘉新14.21%股(gu)份(fen)；光線傳媒直(zhi)接(jie)持有(you)(you)當虹科(ke)技10.53%股(gu)份(fen)等。

科(ke)創板的到(dao)來，感到(dao)興(xing)奮的不僅有初創型科(ke)技企業，還有大量的已上(shang)市公(gong)司(si)——這使(shi)得他們旗下(xia)子(zi)公(gong)司(si)或部門有了(le)上(shang)市的機會(hui)。目前，監管層已公(gong)開(kai)表示，主板公(gong)司(si)分拆(chai)子(zi)公(gong)司(si)到(dao)科(ke)創板上(shang)市細則一(yi)定會(hui)出。

康佳集(ji)團、上(shang)海電器、微創醫療等(deng)均已明確表示將分拆子公(gong)司上(shang)科創板。

4月16日，數碼科(ke)技在(zai)(zai)全景(jing)網(wang)投(tou)資(zi)者關系互動平臺上透露，公司部分在(zai)(zai)投(tou)企業(ye)(小比例(li)參投(tou)的財務投(tou)資(zi))在(zai)(zai)積極準備(bei)登(deng)陸科(ke)創(chuang)板(ban)，能否成功在(zai)(zai)科(ke)創(chuang)板(ban)IPO尚(shang)存在(zai)(zai)較大(da)不確定性。

多倫科(ke)技在互動(dong)平臺表示，參股公司北云科(ke)技將以科(ke)創板(ban)(ban)上市(shi)標(biao)準(zhun)為自身發(fa)展目標(biao)，力(li)爭達(da)到(dao)科(ke)創板(ban)(ban)上市(shi)的要(yao)求，并根據自身實際情況和發(fa)展需要(yao)選擇合(he)適的資本路徑。

隨著科創板各(ge)項規(gui)則的陸續落地(di)，勢必會給A股(gu)存量市(shi)場帶(dai)來(lai)更多(duo)的影響。已受理企業最(zui)終能不能上市(shi)還是未(wei)知數，申請受理到最(zui)終上市(shi)還有很長(chang)的路(lu)要走(zou)，讓我們(men)拭目(mu)以待。