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自4月下旬至(zhi)今，科創板日均僅(jin)受(shou)理(li)1.8家。此前市(shi)場推測(ce)的越(yue)往(wang)后期(qi)會涌現(xian)越(yue)多(duo)企業申(shen)報的現(xian)象，并沒有出(chu)現(xian)。

5月7日，又有有方(fang)科技與連山科技兩(liang)家(jia)IPO企業(ye)(ye)獲得上(shang)交所科創板受理，這意味著受理企業(ye)(ye)隊(dui)伍已達102家(jia)。

而隨著申報企業家數增加，監管(guan)層(ceng)的審核節(jie)奏(zou)也在面(mian)臨新(xin)的挑(tiao)戰，審核速度是(shi)否會(hui)受到影響；能否趕在6月底推出首批……

公開(kai)資料顯示，4月下旬以來(lai)，無論監管層抑(yi)或項(xiang)目(mu)組都(dou)在分秒必爭推動進展。五一小長假科(ke)創板股票(piao)發行審核系統仍然(ran)正(zheng)常接收審核問詢回(hui)復文(wen)件；二輪(lun)問詢也已開(kai)啟(qi)。

有(you)投(tou)行人士表示，支持監管層“問出一(yi)家(jia)好公司”的(de)審核理念(nian)，但又擔憂保證企(qi)業(ye)高質(zhi)量的(de)同時(shi)，審核節(jie)奏(zou)會否受到影響。

另一方面，盡管申報企業持續增加，但申報速度已(yi)在(zai)放(fang)緩。根據記(ji)者統計，前(qian)8批平均每批受理6.3家，但4月(yue)下(xia)旬(xun)至(zhi)今已(yi)降(jiang)至(zhi)平均1.8家。

對此，多(duo)名投行人(ren)士(shi)談道，這(zhe)才是應有的(de)常態，新的(de)企業(ye)也有成長(chang)周(zhou)期(qi)，無論上市板有多(duo)少，符合科創板條(tiao)件的(de)企業(ye)只有這(zhe)么多(duo)，未來(lai)也不(bu)會(hui)井噴。

家數多問詢緊

科創板申報企業(ye)突破(po)百家，上交所目(mu)前已(yi)經向82家科創板IPO企業(ye)發出(chu)首輪問詢。

記者了解到，目(mu)前(qian)第(di)二(er)輪問(wen)詢(xun)已經啟(qi)動，部分企業已經收到上(shang)交(jiao)所第(di)二(er)輪問(wen)詢(xun)問(wen)題。但由于公(gong)司還(huan)未(wei)(wei)提(ti)交(jiao)新的回(hui)復文件，因此二(er)輪問(wen)詢(xun)內容暫未(wei)(wei)披露。

為了盡快(kuai)推動企業進入(ru)二次(ci)問(wen)詢，投行人(ren)士都在加班加點(dian)做材料。

“大部(bu)分企業要(yao)進(jin)行二(er)(er)輪問(wen)詢，所以(yi)為了(le)搶(qiang)在第一第二(er)(er)批掛牌，大家都在趕時間(jian)反饋首(shou)輪意見。”5月7日(ri)，深圳一名券商投行人士表示。

與此同時，上交所也分秒(miao)必爭，五一小長假科(ke)創(chuang)板股票(piao)發行審核系(xi)統仍正常接收審核問(wen)詢回復文件。

根據記(ji)者(zhe)統計(ji)，5月以來提(ti)交(jiao)回復(fu)的企(qi)業(ye)家數出現暴增(zeng)。小長假期(qi)間共有9家企(qi)業(ye)提(ti)交(jiao)回復(fu)；5-7日內，依次有9家、10家、10家，合計(ji)在問詢企(qi)業(ye)中占比達到46%。

前述(shu)券商投(tou)行人士表示，監管層提問非常(chang)細致，“問得(de)太細了，投(tou)行工(gong)作量非常(chang)大。”以天(tian)奈科技為(wei)例(li)，公(gong)司(si)(si)是3月22日(ri)首批受理企業(ye)之一，7天(tian)后(29日(ri))已(yi)被(bei)問詢，直到5月7日(ri)公(gong)司(si)(si)才提交回復文件(jian)。合計(ji)68個問題，公(gong)司(si)(si)反(fan)饋意見時長(chang)達(da)到39天(tian)，超過一個月。

但在(zai)他看來，監管(guan)層“問出一個好公司(si)”的(de)理念應該要(yao)(yao)支持，保證企業高質量(liang)，不過(guo)，對(dui)于審核(he)(he)人員(yuan)而(er)言，審核(he)(he)壓(ya)力也(ye)非(fei)常大(da)。“比如有(you)些公司(si)渾水摸魚(yu)上(shang)報材料，沒講清(qing)楚(chu)業務模式(shi)和核(he)(he)心技術，監管(guan)層可能需要(yao)(yao)進行多輪問詢(xun)(xun)。現在(zai)企業家數多，如果每家要(yao)(yao)進行兩輪以上(shang)問詢(xun)(xun)，一是審核(he)(he)壓(ya)力很大(da)，二(er)是審核(he)(he)速度沒大(da)家想象中那(nei)么快(kuai)。”

根(gen)據(ju)上交所(suo)此前表(biao)示(shi)，與首輪問(wen)詢(xun)為全面問(wen)詢(xun)不同，第(di)二輪問(wen)詢(xun)將更(geng)加聚(ju)焦，重點針(zhen)對首輪問(wen)詢(xun)中發行(xing)人及中介機構(gou)沒(mei)有說清楚、講明(ming)白的重要問(wen)題，通過刨(bao)根(gen)問(wen)底式問(wen)詢(xun)，要求發行(xing)人進一步披露信息，便(bian)于(yu)審(shen)核機構(gou)對相關(guan)事(shi)項作出審(shen)核判斷，便(bian)于(yu)投(tou)資(zi)者在信息充分的情況下(xia)做出投(tou)資(zi)決策。

對于上交所能(neng)否在市場預期的上半年推出首批科創板企業(ye)，前券(quan)商保薦代表人王驥躍曾表示，這個(ge)時間(jian)預期可能(neng)需要調整。

他解釋，從發出(chu)上市委審核通(tong)知(zhi)到掛(gua)(gua)牌成功，理論上至少需(xu)要5個(ge)整周(zhou)的時間，倒推一下(xia)至少5月24日(ri)前要發出(chu)上市委通(tong)知(zhi)才來(lai)得及。從問(wen)詢函回復效果來(lai)看，預(yu)計(ji)大(da)多(duo)數公司(si)在(zai)(zai)問(wen)詢回復后都會收到二(er)輪問(wen)詢，多(duo)一輪問(wen)詢可能就延長個(ge)10-15天時間，所以科創板(ban)首批掛(gua)(gua)牌時間和(he)掛(gua)(gua)牌家數的預(yu)期(qi)存在(zai)(zai)不確定(ding)性(xing)。

申報速度放慢

與此(ci)同時，科創板申(shen)報(bao)企(qi)業速度也在(zai)放慢(man)。

根據記(ji)者(zhe)統計(ji)，自3月22日受理首(shou)批以(yi)來，截至目前合計(ji)29個工作日，上交所科創板日均受理3.4家(jia)IPO企業。

值(zhi)得注(zhu)意的是，申報潮(chao)出現在前8批(pi)，也就是3月底(di)至4月初。其中(zhong)，3月22日(ri)、29日(ri)以(yi)及4月3日(ri)單(dan)天(tian)受理家(jia)數最多(duo)，均(jun)達到9家(jia)。前8批(pi)日(ri)均(jun)受理高達6.3家(jia)。

而隨著(zhu)時間(jian)推(tui)移，申(shen)報家數漸少。自(zi)4月下旬至今，科創板日(ri)均(jun)僅受理1.8家。此(ci)前市場推(tui)測的越(yue)往后期會涌現(xian)越(yue)多企業(ye)申(shen)報的現(xian)象，并沒有出現(xian)。

對此，深圳一名券商(shang)保代向記者(zhe)解(jie)釋，“這(zhe)種情況恰恰是正常的(de)。現在國內(nei)四(si)個板塊，符合上(shang)市(shi)條件(jian)的(de)企業(ye)不會一下多(duo)起來。”在他看(kan)來，上(shang)市(shi)板塊再多(duo)，標的(de)企業(ye)只(zhi)有這(zhe)么多(duo)，未來也不會出現井(jing)噴情況。

王驥躍(yue)也有相似觀點，“市場上(shang)本來就沒有這么(me)多擬(ni)上(shang)市公司(si)，報出來百家已經不少(shao)了。企業生長需要周期和時(shi)間。”

王驥躍預計6月(yue)底會有(you)集(ji)中(zhong)申報，主要(yao)是科創板規則出(chu)來后才開(kai)始準備的企業，因(yin)為(wei)年報有(you)效期(qi)到6月(yue)底到期(qi)；而7月(yue)份申報企業會大幅減少，因(yin)為(wei)要(yao)等中(zhong)報審計，這都屬于(yu)正常現象。

前述深圳(zhen)券商投(tou)行(xing)(xing)人(ren)士表示，從(cong)受理企業(ye)名單分(fen)析來(lai)看(kan)，大(da)部(bu)分(fen)是(shi)從(cong)其他“賽道”轉過來(lai)，比如新三板、創業(ye)板、港股等，“這(zhe)些企業(ye)屬于預(yu)期(qi)之(zhi)中，它們本來(lai)就有上(shang)市(shi)計(ji)劃，也(ye)經過長時間輔(fu)導，所以項(xiang)(xiang)目成熟，能立(li)即申報科創板。但投(tou)行(xing)(xing)存量項(xiang)(xiang)目集中申報后，未來(lai)怎么去挖(wa)掘新的(de)(de)符合(he)上(shang)市(shi)條件的(de)(de)企業(ye)，這(zhe)是(shi)一個很大(da)的(de)(de)考驗。”