无码日韩精品一区二区免费暖暖,久久精品国产精品亚洲,开心播播网,女人床技48动态图,国产精品无码免费专区午夜

　　新能源(yuan)似乎在資(zi)(zi)(zi)本界失寵了。2011年(nian)以來，國內僅(jin)有4家風電(dian)企業(ye)獲得(de)累計8733萬美(mei)元的融資(zi)(zi)(zi)，同比下降(jiang)72%。而2012年(nian)至今，尚(shang)未(wei)有風電(dian)企業(ye)獲得(de)VC/PE融資(zi)(zi)(zi)。光伏(fu)方(fang)面(mian)，盡管2011年(nian)融資(zi)(zi)(zi)總(zong)額達4億(yi)美(mei)元，但2005年(nian)到2010年(nian)有24家企業(ye)實(shi)現IPO，但2011年(nian)僅(jin)為3家。

　　相比(bi)2005年至2008年，新(xin)能源成為VC/PE掘金的(de)沃土(tu)，包括江西賽維、中電光(guang)伏等光(guang)伏企業給投資人帶來的(de)回報率(lv)(lv)都(dou)是上百倍。即使在(zai)2010年完(wan)成IPO的(de)華銳，也依然給投資的(de)PE基(ji)金帶來了184倍的(de)賬面(mian)回報率(lv)(lv)。

　　然而，近(jin)一(yi)年來，根據投中(zhong)集(ji)團的統計數據，除(chu)亞瑪(ma)頓以外，其他幾家企業的賬面退出回報(bao)率均在三四倍左右，比較之前(qian)新能(neng)源高退出回報(bao)，這(zhe)一(yi)數字大幅(fu)下(xia)滑(hua)。

　　當(dang)然，從整(zheng)個資(zi)本市(shi)場(chang)的(de)(de)大環境來(lai)看，“上市(shi)=暴利”的(de)(de)時(shi)代顯(xian)然已經結束了。伴隨整(zheng)個二級市(shi)場(chang)估值(zhi)的(de)(de)回(hui)歸，VC/PE境內IPO退(tui)出賬面(mian)回(hui)報倍數整(zheng)體都呈現了下(xia)滑的(de)(de)趨勢。從清科研究中心提供的(de)(de)數據來(lai)看，32家VC/PE支持(chi)的(de)(de)上市(shi)企業為(wei)其背后(hou)的(de)(de)75支VC/PE投資(zi)基金僅僅帶來(lai)4.24倍的(de)(de)平(ping)均賬面(mian)投資(zi)回(hui)報。

　　從清潔(jie)技術市場的整體來看，清潔(jie)技術投資仍然是一個吸引人的巨大(da)的蛋(dan)糕。中國清潔(jie)能(neng)(neng)源(yuan)投資增長(chang)了30%至(zhi)(zhi)511億美元(yuan)，成為迄今(jin)為止(zhi)清潔(jie)能(neng)(neng)源(yuan)投資數額(e)最大(da)的國家(jia)。但在這(zhe)(zhe)一增長(chang)的巨大(da)蛋(dan)糕中，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)所(suo)占(zhan)的比例(li)出現逐年(nian)下降的趨(qu)勢(shi)。在2009年(nian)，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)尚能(neng)(neng)占(zhan)據三分之一強，2010年(nian)這(zhe)(zhe)一比例(li)下降至(zhi)(zhi) 23.1%。2011年(nian)，這(zhe)(zhe)一比例(li)則進一步(bu)下滑至(zhi)(zhi)15%以內。與此同時(shi)，節能(neng)(neng)和能(neng)(neng)效、環保(bao)等領(ling)域的比例(li)則呈上升趨(qu)勢(shi)。

　　某(mou)種程度上(shang)說，新能(neng)源的(de)(de)投資比例下降(jiang)是必然(ran)的(de)(de)，無論是太陽能(neng)還是風能(neng)，都面臨著供過于求的(de)(de)市場環境：上(shang)游(you)利潤空間被嚴(yan)重擠壓，下游(you)市場仍(reng)然(ran)沒(mei)(mei)有(you)打開，如果(guo)沒(mei)(mei)有(you)關鍵技術或關鍵環節的(de)(de)突破，可以預(yu)計(ji)，新能(neng)源對(dui)于資本的(de)(de)吸引力(li)只能(neng)愈來愈低(di)。

　　誰(shui)來“接(jie)棒”新能源？從目(mu)前VC/PE的(de)(de)流動來看，似乎包括水務、固廢、脫硫等在(zai)內的(de)(de)涉及節能環保技術、設備以及服務的(de)(de)領域成為新的(de)(de)熱(re)點。

　　事(shi)實上，從清(qing)潔技術投(tou)(tou)資(zi)的(de)角度看，節(jie)能(neng)(neng)環(huan)保(bao)產業(ye)并沒有被投(tou)(tou)資(zi)人忽視，一直(zhi)(zhi)處于“靜悄悄地綻放”的(de)狀態。以(yi)國內(nei)最早(zao)的(de)環(huan)境投(tou)(tou)資(zi)者為(wei)例(li)，青云創投(tou)(tou)從2001年就開始關注節(jie)能(neng)(neng)環(huan)保(bao)產業(ye)。“整個行業(ye)一直(zhi)(zhi)在這，某種程度上，節(jie)能(neng)(neng)環(huan)保(bao)對于中國的(de)意義更為(wei)重要”。

　　2005年從光(guang)伏開始的新(xin)(xin)能源(yuan)投(tou)資，從德國、美(mei)國如同一陣旋(xuan)風刮(gua)向(xiang)中國，催生了(le)中國新(xin)(xin)能源(yuan)這(zhe)個(ge)繁(fan)華似錦(jin)卻更(geng)(geng)為脆弱、更(geng)(geng)波動的投(tou)資市場(chang)。相比新(xin)(xin)能源(yuan)，節能環(huan)保產業的投(tou)資似乎更(geng)(geng)為持(chi)續、更(geng)(geng)為低(di)調。

　　這似乎與(yu)節(jie)能(neng)(neng)(neng)環(huan)保產(chan)(chan)業(ye)的本質相(xiang)(xiang)(xiang)關：門檻低、資(zi)金要求相(xiang)(xiang)(xiang)對少，規(gui)模(mo)小，與(yu)新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)動輒(zhe)幾億的投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)和制造規(gui)模(mo)產(chan)(chan)生了明(ming)顯的對比。“十(shi)二五(wu)”政策對于節(jie)能(neng)(neng)(neng)環(huan)保產(chan)(chan)業(ye)的傾斜(xie)已經非常明(ming)顯，即(ji)便如(ru)此，可以想(xiang)象(xiang)，節(jie)能(neng)(neng)(neng)環(huan)保產(chan)(chan)業(ye)自身的產(chan)(chan)業(ye)特點也決定了不可能(neng)(neng)(neng)產(chan)(chan)生于新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)相(xiang)(xiang)(xiang)當(dang)的投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)和熱度。

　　節能環保產業的這些特點(dian)，同時也決定了并不(bu)是所有的環節都(dou)適合VC/PE進入。

　　此(ci)外，新能(neng)源(yuan)暫時(shi)失寵并不意味著(zhu)VC/PE對(dui)此(ci)徹底失去(qu)了(le)興趣。關鍵技術的(de)(de)(de)突破和瓶(ping)頸問題的(de)(de)(de)解決，很可能(neng)又(you)將新能(neng)源(yuan)帶(dai)回到(dao)投資(zi)人(ren)的(de)(de)(de)眼前。如同十年前，德(de)(de)國(guo)用(yong)補貼政(zheng)策一(yi)手扶持了(le)如今的(de)(de)(de)光伏(fu)產業發(fa)展，如今在德(de)(de)國(guo)進行的(de)(de)(de)能(neng)源(yuan)變革(ge)，很可能(neng)又(you)將用(yong)同樣高額補貼將海上(shang)風(feng)電(dian)和生物(wu)質能(neng)推上(shang)新能(neng)源(yuan)發(fa)展的(de)(de)(de)風(feng)口浪尖，誰知道呢？