无码日韩精品一区二区免费暖暖,久久精品国产精品亚洲,开心播播网,女人床技48动态图,国产精品无码免费专区午夜

在(zai)過去十年(nian)中(zhong)，風電和(he)光伏備受投資(zi)者的關(guan)注(zhu)。不斷增(zeng)長(chang)的市場(chang)體量(liang)和(he)項(xiang)目經濟效益吸(xi)引了大量(liang)資(zi)本涌入(ru)。我們在(zai)展望可再生能(neng)(neng)源未來(lai)發展的同時，也(ye)在(zai)持續關(guan)注(zhu)資(zi)本市場(chang)的動向——資(zi)金投入(ru)規(gui)模(mo)、戰略及對未來(lai)能(neng)(neng)源轉型的影響。

全球可再生能源發電資產的資本支出?

我們估計，每年(nian)用于(yu)風電和光伏(fu)項目(mu)(mu)的(de)資本支出(chu)總額約為1,650億美元(yuan)至(zhi)1,900億美元(yuan)。這是目(mu)(mu)前美國(guo)用于(yu)非常規油氣項目(mu)(mu)支出(chu)的(de)兩倍(bei)以上。

我們(men)的(de)計算基(ji)于現實的(de)增長預期，項目(mu)開發的(de)平均成本約為每瓦1美元。

資本支出是否會穩定且持續?

不同(tong)國家的(de)開發(fa)成本(ben)差(cha)異很大(da)。例(li)如，西班牙或葡萄牙光(guang)伏項目的(de)開發(fa)價(jia)格為(wei)(wei)每(mei)瓦(wa)0.4美元(yuan)(yuan)，而日本(ben)為(wei)(wei)每(mei)瓦(wa)1.5美元(yuan)(yuan)。然而，陸上(shang)風電和光(guang)伏的(de)全(quan)球平均(jun)價(jia)格約為(wei)(wei)每(mei)瓦(wa)1美元(yuan)(yuan)，海上(shang)風電的(de)平均(jun)價(jia)格為(wei)(wei)每(mei)瓦(wa)2美元(yuan)(yuan)。全(quan)球范(fan)圍(wei)來(lai)看，2019年可再生能源的(de)資本(ben)支出約為(wei)(wei)1,900億美元(yuan)(yuan)。

短期內，我們預計(ji)這一(yi)數字將略有下降，到2025年將降至1,600億美元。全球氣候(hou)變化政(zheng)策和設備成本的持(chi)續降低將成為(wei)主要原因。

2025年后，資本市(shi)場將反彈。我們預(yu)計(ji)，到(dao)2035年，由于項(xiang)目經濟(ji)性的(de)提高、利好政策的(de)出(chu)臺，可再生能源(yuan)市(shi)場將更具(ju)吸引(yin)力，資本支出(chu)將重新回到(dao)1,900億美(mei)元的(de)水(shui)平。

投資者應如何看待可再生能源發電資產?

快速評(ping)估(gu)風險的一種方(fang)法是考慮(lv)大型(xing)銀行的債務融資(zi)和杠桿(gan)率。

目(mu)前，陸上風(feng)電或(huo)公用事業規模(mo)的(de)光伏項(xiang)目(mu)可利(li)用75-85%的(de)杠桿率(lv)來進行融資(zi)(zi)(相對于(yu)倫敦銀行同業拆借利(li)率(lv)為(wei)100-130個基點，用于(yu)BBB信用等(deng)級國(guo)家(jia)的(de)投(tou)資(zi)(zi))。這非常接近大型(xing)銀行為(wei)高速(su)公路或(huo)機(ji)場提供的(de)貸款利(li)率(lv)。因此，在許多情況下(xia)，這些資(zi)(zi)產是可融資(zi)(zi)、可投(tou)資(zi)(zi)的(de)，并且可在風(feng)險收益曲線上媲美其他(ta)高質(zhi)量投(tou)資(zi)(zi)機(ji)會。

哪些公司將投資可再生能源資產?

由于風電(dian)和(he)(he)光伏發電(dian)作(zuo)為資產(chan)類別的(de)風險性(xing)質，未上市和(he)(he)上市的(de)基金目前(qian)在1,900億(yi)美元的(de)支出中占(zhan)約45%。

公(gong)(gong)用事業公(gong)(gong)司是傳統(tong)參(can)(can)與(yu)(yu)者，其支出比(bi)(bi)重約(yue)占25%。養老(lao)基金和油氣公(gong)(gong)司作(zuo)為新進入(ru)市場的參(can)(can)與(yu)(yu)者，各自投入(ru)占比(bi)(bi)約(yue)為3-6%。

在許多國(guo)家(例(li)如德國(guo)、荷蘭和西班牙的部分(fen)地區)，公(gong)用事業規模的開發(fa)(fa)具有分(fen)散性，這(zhe)意味(wei)著(zhu)小(xiao)型開發(fa)(fa)商(shang)也保持著(zhu)可(ke)觀的份額(18%)。

資本市場主體投資人將如何變化?

預計到2030年，附帶(dai)固定(ding)補貼的(de)項(xiang)目拍(pai)賣(mai)機(ji)制仍將是項(xiang)目授予(yu)的(de)主(zhu)要渠道(dao)(170GW中的(de)100-120GW)。從長期來看，被(bei)動和低(di)WACC投資(zi)(zi)者(zhe)(例如養老基金)對于資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)的(de)貢獻度很有可(ke)(ke)能(neng)增(zeng)加。即使養老金資(zi)(zi)本(ben)增(zeng)加1%，也可(ke)(ke)以為可(ke)(ke)再(zai)生能(neng)源項(xiang)目提供額外(wai)150-200億美元的(de)投資(zi)(zi)。隨(sui)著國家擴大其可(ke)(ke)再(zai)生能(neng)源項(xiang)目拍(pai)賣(mai)計劃(hua)，小型(xing)開(kai)發(fa)商可(ke)(ke)能(neng)會(hui)合并項(xiang)目資(zi)(zi)產，導致市場(chang)份額下降。

期待加入能源(yuan)(yuan)轉型大(da)潮的(de)(de)大(da)型油氣公(gong)司也可能會(hui)對于可再生能源(yuan)(yuan)資(zi)產開發(fa)的(de)(de)投資(zi)追加到其年度資(zi)本支出計劃的(de)(de)10-15%。油氣公(gong)司會(hui)尋求(qiu)追求(qiu)更高風險的(de)(de)機(ji)遇來實(shi)現投資(zi)回報目(mu)標，包括新興(xing)市場項目(mu)開發(fa)、分(fen)布式發(fa)電項目(mu)和用戶(hu)側儲能項目(mu)。

公用(yong)事(shi)業(ye)公司(si)(si)可(ke)能會保持(chi)其25%的份額。大型公用(yong)事(shi)業(ye)公司(si)(si)是否將其資本支出分散在諸多機遇上還是專注于特定技術(shu)的投資，還有待觀(guan)察。就(jiu)目前的市場動態觀(guan)察，投資可(ke)再生能源(yuan)發(fa)電項目并沒有統一(yi)的模板(ban)。許(xu)多公司(si)(si)試圖開發(fa)更具獨特競爭優(you)勢的利基市場。

向商業化模式的轉變將如何影響資本市場?

從上網電價模式(shi)轉變為(wei)市場化、商業(ye)化的交易模式(shi)將使資(zi)(zi)產(chan)面(mian)臨電價波動的影響。投(tou)資(zi)(zi)人將發現在完全商業(ye)化或未對沖的項(xiang)目中進行投(tou)資(zi)(zi)更加困難。

但是，在未來(lai)五(wu)到(dao)十(shi)年內，新的對(dui)沖工具可能會變得更(geng)加強(qiang)大(da)、更(geng)具流(liu)動(dong)性，從而(er)使資產所有(you)者能夠以靈活的方式進行(xing)投(tou)資。

資本配置將對碳目標產生什么影響?

對于發電產業來說，增量(liang)資本(ben)的涌入至(zhi)關重要。但這幾乎無(wu)法使(shi)我們(men)實現將全球平均(jun)氣溫(wen)上升幅度控制在2攝(she)氏(shi)度以(yi)內的巴黎協定目標。

假設要(yao)在2030年(nian)之前更換(huan)全球(qiu)燃煤電廠(chang)機組，每年(nian)將需要(yao)額(e)(e)外支(zhi)出2,000億美元(yuan)。這種(高度樂觀的(de))情景將加速實現(xian)更清潔、零碳排放(fang)的(de)目標，但只會為巴黎的(de)全球(qiu)目標(包括非(fei)電力(li)部門(men)的(de)排放(fang))做(zuo)出額(e)(e)外貢獻。

現(xian)實(shi)情況是，到(dao)2050年，我們需(xu)要做(zuo)更多的工作(zuo)來將510億(yi)噸二氧化碳(tan)排放量(liang)減少(shao)到(dao)350億(yi)噸。

這是整個行業的投資全景嗎?

不，我們的(de)(de)計算重點在(zai)于可(ke)再生(sheng)能源(yuan)的(de)(de)發(fa)電。還(huan)未考慮的(de)(de)一點是：在(zai)輸電、儲能和其他可(ke)再生(sheng)能源(yuan)領域的(de)(de)額外投資(zi)。就(jiu)像我們近(jin)期對美(mei)國市(shi)場所做的(de)(de)研(yan)究一樣，“實(shi)現美(mei)國電網去碳化進(jin)程還(huan)需(xu)4.5萬億美(mei)金的(de)(de)投資(zi)”。取決(jue)于最(zui)終選定的(de)(de)技術(shu)，額外配(pei)套(tao)投資(zi)需(xu)求可(ke)能會增加一倍(bei)以(yi)上。